ゴールドマン・サックスのトレーディング責任者：米国株式市場の運用は依然として非常に困難な状況が続いており、ポジションをシンプルにし、金を押し目で買うことを推奨

BlockBeatsの報道によると、7月26日、Goldman Sachsのヘッジファンド事業責任者Tony Pasquarielloは、現在の米国株市場は銘柄間で激しい分化が見られ、モメンタムファクターのボラティリティも高く、市場の「運用難易度は依然として非常に高い」と述べました。彼は投資家に対し、投資ポートフォリオを簡素化し、リスクを最も自信のあるポジションに集中させることを勧めています。S&P 500指数全体のボラティリティは限られているものの、個別株と指数のインプライド・ボラティリティの差は拡大し続けており、個別株オプションの需要および市場全体の分散取引が依然高水準にあることを示しています。

Pasquarielloは金に対する見方を強気に転じました。彼によれば、2026年以降、多くの投機的なロングポジションが整理され、中央銀行による金の買い入れが再開し、金価格は複数回にわたり4,000ドル付近でサポートを受けています。米国の金利上昇やドル高が短期的なプレッシャーとなる可能性はあるものの、これによって投資家が押し目で構造的ロングポジションを構築するチャンスが提供されており、長期的な論理は主に世界各国政府の債務負担が増え続けている点に基づいています。

AI分野については、今年に入り関連する信用供給が4,890億ドルに達しており、主な支出者は引き続き投資を拡大しています。しかし、市場としては巨額のAI資本支出が収益成長につながるかどうかの確認が必要です。Google Cloudの収益は前年比82%増加していますが、資本支出と収益成長の関連はまだ明確ではなく、Microsoft、Meta、Amazonの今後の決算が次の検証材料となります。

さらにPasquarielloは、FRBの利上げ期待の高まりやイラン情勢が米国株市場のボラティリティを高める可能性があると指摘しました。今月のBrent原油は累計33%上昇しており、紛争範囲が紅海などに拡大することで状況が一層複雑になっています。一方で資金フロー面は比較的前向きで、これまでの大規模な資金調達取引はほぼ消化され、決算シーズンが終盤に近づくにつれて、8月の株式自社株買いが明らかに加速する見込みです。