ジェフリーズ：Databricksの評価額急騰がAIデータプラットフォームの価値再評価を促進、Snowflake（SNOW.US）はさらに14％上昇の見込み

ジートン財経APPによると、Jefferiesは、競合企業Databricksが新たな資金調達ラウンドを完了し、評価額が1,880億ドルに達したことを受け、データウェアハウスソフトウェア大手のSnowflake（SNOW.US）の株価が「再評価」される可能性があると指摘した。JefferiesはSnowflakeの「買い」評価を再確認し、目標株価を300ドルから310ドルへ小幅引き上げ、現在の株価より14％高い水準とした。

報道によると、Databricksは新たな資金調達ラウンドを行っており、Coatue Managementがリードインベスターを務めている。このラウンドの企業評価額は1,880億ドルで、2025年12月の前回資金調達後の1,340億ドル評価額から40%増加している。本ラウンドは今年の夏の終わりまでに完了する見込みだ。

Jefferiesのアナリスト、Brent Thillはレポートで次のように記した。「今回の資金調達には最新の財務開示情報は付随していないが、6月中旬時点でのDatabricksの見通しによると、2027会計年度上半期の年換算売上高は69億ドルを突破する見込みで、前年同期比約80%増（コア事業は約65%、LLM商用化収入を含めると約80%増）となる。これに対し、私たちはSnowflakeの2027会計年度上半期の年換算売上高を約55億ドルと予測しており、前年同期比32%増である。」

同アナリストはさらに述べている。「現在の評価水準でのシナリオ分析から、Databricksの2028会計年度の予想売上高倍率は約14～20倍となる。Databricksが2026会計年度から2028年度まで年平均成長率65%で成長すると仮定すれば、1,880億ドルの評価は2028年時点の売上高倍率で約17倍を示す。一方、Snowflakeは現在2028年度の予想売上高の13倍で取引されており、企業価値は1,000億ドルだ。この評価効果により、仮に売上高倍率を15倍まで引き下げてもSnowflakeの株価は310ドル、企業価値は約1,150億ドルに達すると私たちは考えている。」

AIデータ分野の成長加速へ期待

報道によると、DatabricksとSnowflakeはデータ解析分野の主要な競合だ。Databricksは当初データプラットフォームとしてスタートし、現在は人工知能（AI）インフラのプロバイダーへと変革を遂げた。同社は最近、AIアシスタントGenieシリーズ、AIエージェント向けデータベースLakebase、ガバナンツツールUnity AI Gatewayなどをリリースしている。DatabricksはOpenAIやAnthropicに続く有力な上場候補のトッププライベートテック企業の一つとみなされている。

DatabricksのCEO、Ali Ghodsi氏は、GPU需要の増加が今回の資金調達の直接的な要因であると最近述べた。インタビューで「アジア地域でのGPU生産能力はほぼ飽和しており、日本、韓国、アメリカ、インドなど多くの国で需要は増加の一途だ。このため、追加のGPU購入が必要で、そのために多額の資金がいる。多くの顧客から強い要望が寄せられ、まさにそれが今回の資金調達の原動力となった」と語った。

このようなロジックを踏まえ、Thill氏は業界全体で「成長の連鎖反応」が生じ、Snowflakeもその恩恵を受ける可能性があると見ている。

Thill氏はさらに、「データ解析分野のリーディング企業であるDatabricksとSnowflakeは、企業のデータ価値を引き出し、AIを活用して迅速かつ高効率な分析ワークフローを実現できる競争力を有している。業界全体の景気は今後も好調が続くと予想する。DatabricksのGenieやSnowflakeのCoCo/CoWorkは一段と注目を集め、初期の採用指標も上昇傾向にある」と述べた。

Snowflake株価が逆境でも上昇、ウォール街アナリストも強気

今年に入り、Snowflakeの株価は累計24%上昇し、全体的に売り圧力が続く米国SaaSセクターで頭角を現した。AIによる業界構造変革の先行き懸念が強まる中、このセクターの代表的な指標とされるiShares拡張テクノロジーソフトウェアETF（IGV）は年初来13％超下落している。

目を引く業績がSnowflakeの独自の展開を後押ししている。コアデータプラットフォーム事業の強さとAIツールによる「有意義な向上」が寄与し、Snowflakeの第1四半期決算は売上高も利益も予想を大きく上回り、通年業績見通しも上方修正された。これにAWSとの5年間60億ドルの長期コンピューティング提携が加わり、決算発表後の株価は一時37％も急騰し、年初からの下落トレンドを一気に逆転した。

Tipranksのデータによれば、ウォール街アナリストの全体評価でも、Snowflakeは「強力買い」、目標株価は301.09ドルとされている。これは最新終値に対し11％高い水準だ。