アジアの中質留分油のクラッキングマージンが3月のピークに達し、ディーゼルとジェット燃料の直近限月スプレッドも同時に2ヶ月ぶりの高値に拡大

⑴ 火曜日のアジアのディーゼルとジェット燃料市場は強気の傾向を維持し、両燃料の月跨ぎスプレッドとクラックスプレッドが同時に過去2ヶ月の高値に上昇しました。基準となる10ppmディーゼルのクラック利益は午後にさらに上昇し、取引終了時には1バレルあたり約65ドルという3ヶ月ぶりの高水準に達しました。現物プレミアムも強化され、約4.7ドル/バレルの1ヶ月のピークレベルとなりました。⑵ ジェット燃料の現物プレミアムも顕著で、先週少なくとも2つの北東アジアの精製工場がプレミアム価格で8月積みの現物取引を成立させ、ディーゼル‐ジェット燃料スプレッド指標が1バレルあたり約5ドルのプレミアム圏に急上昇しました。これは5月初旬以来初めて見られるものであり、8月のジェット燃料スワップ契約がディーゼルよりも強いパフォーマンスを示していることを反映しています。⑶ 需給構造の面では、一部の精製工場が8月後半の輸出船貨販売を継続しており、中国の8月輸出見通しには依然として不確定要素が存在します。7月残り期間の輸出は継続すると予想されますが、現状アジア価格が強気を維持する場合、一部のトレーダーは当初西側向けに計画されていた船貨を域内に戻す可能性があり、これによって地域間の裁定取引の流れが変化する可能性があります。⑷ 地政学的リスクプレミアムが継続的に加わっており、アラブ首長国連邦の2隻のタンカーがホルムズ海峡でミサイル攻撃を受けて死傷者が出ました。またロシアの精製工場への攻撃により、6月の海上輸送による製品油の輸出が前月比27%急減し570万トンとなりました。供給面での混乱要因はクラックスプレッドに追加の支援を提供していますが、トレーダーは東西の裁定取引ウィンドウについて依然として慎重な姿勢を維持しており、現物取引ウィンドウの成立も限定的です。今後はアメリカの在庫データに注目する必要があります。