最も見たくない光景が、ついに起きてしまった

出典：ウォール街インテリジェンスネットワーク

楽観的なシナリオは無残に引き裂かれた。

火曜日の取引終了後、最も見たくなかった光景が実現した：

- 米国株式市場は全面安となり、ナスダック指数は1%超下落；

- 金価格は取引中、一時4100ドルを割り込んだが、終値ではかろうじてこの水準を維持；

- 原油価格は上昇し、米国原油は70ドル突破；

- ドルは反発し、101水準を突破；

- 10年米国債利回りは4.55%まで急上昇。

第一に、火曜日は単なる「一日下落」ではなく、いくつかの重要な水準が同時に触れられた日だった。アナリストたちが注目していたドルの101水準、金4100ドル、米国原油70ドル。

第二に、米国株の下落幅は現在の環境と一致せず、今後の追加下落リスクにも注意が必要だ。例えば、ナスダック指数は寄付き直後に下落し、特別なニュースがあったわけではないが、再びダウを大きく下回る下落となった。外部要因がドアを押し開けただけで、本質的にゆるませているのはAI取引の内部で既に亀裂が生じているからだ。

米国株は今、二層のプレッシャーに直面している：

一層目は内部プレッシャー：AIの資本支出期待が冷え込み、高バリュー成長株が退潮している。

二層目は外部プレッシャー：原油価格上昇、利回り上昇、ドル反発。

第三に、市場下落の直接要因は――米国がイランへの一連の攻撃を開始し、世界への石油販売許可の特免を取り消したことだ。この行動により原油価格が急騰し、金価格が急落した。イラン側は、米国の軍事行動と取引特免の取り消しは両国間の合意に違反していると発表した。イラン外務副大臣カジム・ガリババディは、「断固たる行動」で対応すると誓った。

重要なのは「米国が再びイランを攻撃した」という事実そのものではなく、この出来事が市場で形成されたばかりの楽観シナリオを断ち切ったことだ。

これまで市場が織り込んでいたのは、弱い雇用統計、ドル安、利上げ確率低下、原油価格の低水準、金と株式の同時反発だった。

現状は突然、原油価格上昇、ドル反発、10年米国債利回りが4.55%まで急騰、金価格は一時4100ドル割れ、ナスダックが主導して下落する局面となった。

市場は再び――エネルギーショックがインフレを再燃させ、結果としてFRBが金融緩和できなくなるのではとの懸念を抱き始めている。これは単なる上げ下げではなく、「地政学的リスクがインフレ予想に再び織り込まれる」状態だ。

水曜日の市場はディフェンシブに傾き、リバウンドも弱いだろう。イランが本当に「断固たる行動」を取り、例えば再び船舶、港、エネルギー設備への攻撃、またはホルムズ通行路を脅かすといったことがあれば、原油価格が市場全体のコア要因となる。その場合、米国株の圧力は更に拡大し、ナスダックが依然として最も脆弱だ。