金価格が調整され市場構造が再編される中、アナリストは2026年の平均価格が4,500ドルに達すると依然として楽観的

匯通ネット 7月8日報道—— MKS PAMPリサーチおよび金属戦略責任者であるNicky Shiels（ニッキー・シールズ）は、中間期見通しレポートの中で、2026年の金スポット平均価格を1オンスあたり4,500ドルというコア予想を堅持していることを明確にし、現在の金市場がこれまでの非合理的な急騰局面から離れ、より安定的で持続性の強い良好な長期ブル相場の段階に着実に移行していると指摘した。

最近、金価格は過去最高値から大幅に調整し、短期的な変動により多くの投資家が恐怖を覚え、金の今後の動向に疑念を持ち始めている。しかし、著名な貴金属機関であるMKS PAMP（スイスMKS貴金属グループ）ははっきりと楽観的なシグナルを発し、今回の短期的な売りが金の長期ブル相場の終焉と判断されるべきではないと市場に警告している。



MKS PAMPリサーチおよび金属戦略責任者のNicky Shielsは、中間期見通しレポートの中で2026年の金スポット平均価格を1オンスあたり4,500ドルというコア予想を堅持し、現在の金市場がこれまでの非合理的な急騰局面から離れ、より安定し持続性の高い良好な長期ブル相場の段階に着実に移行していることを明確にしている。このような相場の転換はトレンド転換ではなく、市場のバブルが解消された後の良好な調整であり、金価格の今後の着実な上昇への土台を固めるものだ。

同時に、この世界的に有名な貴金属精錬機関は年内の金価格のレンジ予測を明確に提示しており、2026年の金は主に1オンスあたり3,800ドル〜5,000ドルの範囲で横ばい、変動を消化すると見ている。機関はまた、年内の最高上昇ターゲットを1オンスあたり5,800ドルに据えており、地政学的紛争の再燃や世界秩序の急変など潜在的な変数が、金価格を史上最高値へ押し上げる十分な動機となり得るとしている。

Nicky Shielsはレポートで「金の長期ブル相場のロジックは全く崩れていない」と強調している。彼女は、米国経済が徐々に鈍化の兆しを見せる中、市場の資金が各種構造的マクロリスクに再び焦点を当てることで、今年後半には金が穏やかで、持続性や需給バランスの取れた良好な上昇局面へと入り、これまでの一方的な急騰相場から完全に脱却すると予想している。過去の追随買いによるパルス的な上昇とは異なり、今回の金価格のその後の上昇は、より堅実な市場の支持ロジックを備えることになる、と述べている。

金の長期的な価格決定ロジックを総括すると、Nicky Shielsは5つのコアドライバーが常に堅固で金価格の支えとなっていると指摘している。それは：各国の財政赤字の継続的増加、インフレ圧力の長期的持続、多くの国の通貨安の進行、各国中銀によるドル資産の継続的な減少・外貨準備構造の最適化、そして世界的な地政学・経済構造の断片化の進行、である。

現在「ブラックスワンイベントが頻発し、突発リスクの常態化」という地政マクロ状況は、金の価値保全・ヘッジという属性を支えるコアストーリーであり、金の長期的な価値が際立つカギとなっている。市場で一見突然の調整が起こっても、これら深層的なファンダメンタルズは揺らいでいない。

今回の金価格下落について、同機関は明確に、今回の金安は金のファンダメンタルズ悪化によるものではなく、市場投資家のポジション構成の集中的な転換や短期資金センチメントの集中した発散が主因であると表明している。今回の深い調整を経て、市場投資家のセンチメントは過度に悲観的となり、空売りセンチメントは既に行き過ぎており、相場のリバウンドの余地が徐々に開けてきた。

Nicky Shielsの算定によれば、現在の金の公正価値は1オンスあたり約4,000ドルである。これまでの投機資金の大規模な離脱や市場バブルの十分な解消を経て、現在の金価格はこの調整サイクルのボトムに近付きつつあり、今後の下落余地は極めて限定的である。現時点で個人投資家はほぼ市場から退場し、商品取引顧問ファンド（CTA）は大量のショートポジションを構築、gold etfの保有規模も継続的に減少しており、市場のネガティブ要因はほぼ解消された。これは、金価格の今後の安定的反発と徐々に回復する相場にとって良好な市場環境を創出している。



長期的な楽観基調の下で、Nicky Shielsは金が直面する最大の短期的圧力要因についても客観的に指摘している——それは米連邦準備制度の金融政策動向である。新任fed議長のKevin Warsh（ケヴィン・ウォーシュ）によるタカ派発言により、実質金利が高水準に維持され、ドル指数も引き続き強含む可能性があり、この短期のマクロ要素が金価格の上昇余地を一時的に抑え、金の短期相場を弱含みで横ばいにさせるだろう。

しかし機関は同時に、Fedの引き締め政策余地は既に米国の巨額債務規模によって大きく制限されているため、政策の継続性も力強さも非常に限定的であると強調する。米国の債務利息負担の継続的増加、財政主導の経済構造の強調、さらには各種政治的圧力が加わり、Fedが新たな利上げサイクルを持続的に開始するのは極めて困難だ。

中長期的に見れば、市場の実質利回りは長期的に合理的なレンジに制約され、持続的な上昇は困難である。現状の短期的逆風が徐々に緩和されていく中で、実質金利の制約効果も薄れ、金など貴金属には再びバリュエーションの支えがもたらされ、回復上昇サイクルに入るとされる。

今回の市場調整について、Nicky Shielsは「今回の金の調整は市場のポジション構造および極端なセンチメントを完全にリセットしたが、金の長期的な上昇の構造的コアロジックを全く変えてはいない。金ブル相場のベースの支えは依然として堅固である」と総括した。