エバー・ブライト先物0707ゴールドレビュー：金価格は下落を止め安定したが、反発の原動力は依然として弱い

7月6日、COMEXゴールドは小幅に下落しつつも、下落幅は限定的で、終値は4176.3ドル/オンス、上昇率は0.26%となりました。国内のSHFE金夜間取引は小幅反発し、終値は909.96元/グラム、下落率は0.15%でした。

マクロ面では、アメリカの6月ISM非製造業PMIは54.5から54.0に低下し、市場予想の54.2をやや下回りました。この指標は連続して50の分岐点を上回っており、サービス業が拡大局面にあることを示していますが、拡大ペースは緩やかになっています。ただし、雇用指数は2024年以降で最大の上昇幅を記録し、拡大領域に戻りました。一方で支払価格指数は67.7に下落し、4か月ぶりの低水準、企業コストの上昇ペースが緩和傾向を示しています。FRB内部では金融政策のコミュニケーション手法を巡る意見の相違が表面化しており、理事のウォーラーはフォワードガイダンスは依然として有効な政策手段であると述べ、ワシュの立場とは対照的です。

地政学的には、トランプ氏はロシア・ウクライナ紛争の解決は「人々が思うよりはるかに早い」と述べ、プーチン大統領もこの紛争の終結を望んでいるとしています。イスラエルはレバノン、ガザ地区、シリアの3つの安全地帯への「無期限」駐留を発表しました。FRBのタカ派的姿勢がやや緩まる中で、貴金属市場の価格形成論理は「引き締めストーリー」から「データ検証と政策調整」のフェーズに移行しつつあります。貴金属市場は底打ちと安定化の兆しを見せていますが、注意すべき点として、第一にFRBが利下げ期待を正式に始めていないためインフレリスクは依然として高いこと、第二にワシュ理事は債券縮小（バランスシート縮小）の継続にも言及し、流動性引き締め効果がより長期持続的であることが挙げられます。直近のゴールドの動向を見ると、底値圏での強含みのレンジ相場となっているものの、反発力は依然として弱く、買いと売りの対立が顕著なため過度な楽観は避けるべきです。

資料出所：Wind、エバー・ブライト・フューチャーズ研究所

執筆：史玥明

職業資格：F03097365

取引コンサル資格：Z0017563

編集責任者：朱赫楠