休日中の日本に注意！世界市場が急反転、金は3日連続上昇、ドルは5月以来最悪の一週間

市場におけるAI取引持続性への最新の懸念が和らぐ中、株式市場は上昇し、欧州の主要株価指数は記録的な高値付近を維持しています。ドルは5月以来最悪の週間パフォーマンスとなる見通しです。

MSCI世界広域株価指数は0.4%上昇。欧州市場は5月以降で最高の週次パフォーマンスに向かっています。汎欧州STOXX 600指数は一時651.77まで上昇した後、648.74で安定し、前取引日で記録的な終値の勢いを継続。ドイツDAX指数は0.1%上昇し、フランスとイギリスの株価指数は小幅に下落しました。

AJ Bell投資プラットフォームのDan Coatsworthはレポートで「欧州Stoxx 600指数は今週を力強いパフォーマンスで終え、投資家は公益事業、産業、基礎材料関連の株を積極的に買い進めている」と述べました。

さらに「これらの動きは投資家心理がより楽観的になっていることを示しているものの、依然として米国のテクノロジー株への注目は重要だ。多くのテクノロジー株が冷え込んでいる」と付け加えました。

韓国ストレージチップメーカーのSK hynixとSamsung Electronicsも反発し、アジア株市場は2%上昇。韓国KOSPI指数は上下を繰り返しながら最終的に約6%上昇し、以前大きく下落したチップ関連株に買いが集まりました。ただし、同指数は過去5取引日で14%下落しているものの、年初からは90%以上上昇しています。

金曜日に発表された購買担当者景気指数（PMI）によれば、アジアの経済活動は強化しています。日本のサービス業は前月の停滞を経て6月に再び拡大に転じ、中国のサービス業活動は拡大ペースがやや鈍化したものの、海外需要は20か月ぶりの速さで伸びました。

Capital Economicsのアナリストは中国データについて「直近の基準ではPMIは依然として健全で、第2四半期全体を通じて経済の勢いが強いことを示唆している」と述べています。

米国市場は金曜日に独立記念日で休場。休場取引中、ナスダック100指数先物は1%上昇。チップ関連株は直前に売られ、フィラデルフィア証券取引所半導体指数は2日間で11%急落していましたが、現在は反発中です。S&P500指数先物も0.3%上昇。

決算シーズンの始まりに注目

金曜日の上昇は、市場変動取引のなかで最新の反転となります。市場は「第2四半期のAI主導の上昇は行き過ぎたのか」という重要な問題を消化中です。

投資家は、今後も相場変動が継続すると見込んでいます。まもなく始まる決算シーズンが次なる試練となり、市場はAIインフラへの巨額投資が利益へとつながるかを注視します。

Panmure Liberum戦略責任者Joachim Klementは「米国は独立記念日で休場、取引高も低調な中で、この反発が金曜日にさらに市場を押し上げる可能性がある」と述べています。

彼はさらに「きょうは市場を動かす大きなマクロや決算のニュースがなく、投資家の関心は決算シーズン入りに徐々に向かっていくだろう」と述べています。

米労働市場の冷え込み

ここ数日、持続的なインフレ圧力がFRBを引き締めに追い込む可能性への懸念は後退しています。原油価格の下落、米労働市場の予想外の大幅減速が、これを後押ししています。

木曜日に発表されたデータによれば、米国の6月の雇用増加は大きく減速し、過去2か月間の雇用者増加も下方修正され、雇用市場は冷え込み傾向が示されています。失業率は5月の4.3%から4.2%に改善したが、労働市場から離脱する労働者が増え、労働参加率は5年以上ぶりの低水準となりました。

弱い雇用データにより、トレーダーがFRBの追加利上げをすぐに見込む見通しは消え、10月までの据え置き可能性が高まりました。過去２日で、マーケットが完全に織り込んだFRBの25ベーシスポイント利上げ時期も10月から12月に後ろ倒しとなりました。

Jefferiesのエコノミスト、Mohit Kumarは「非農業雇用統計は、FRBが今年は利上げしないという我々の見方を支持している」とレポート内で書いています。彼はまた、米国経済は依然として底堅いものの、雇用データは利上げを支持しないとも述べました。

CME GroupのFedWatchツールによると、フェデラルファンド先物のプライシングでは、FRBが9月15~16日の会合で金利を据え置く確率は46.8%に上昇（前日は35.8%）。

ただし、インフレは依然として市場の懸念材料の一つです。道明証券グローバルエコノミストのJames Rossiterは「イラン戦争前ですら、今年一番のリスク要因は海運だ」と述べました。

彼は電話でロイターに「ホルムズ海峡の閉鎖で、船舶は世界的に再配置され、世界の海運能力が低下している。その価格インパクトは現在も徐々に世界経済に波及している」と語っています。

円買い介入への警戒

為替市場では、ドル指数は0.3%下落し、100.71。ドル円は161付近で推移。休日による市場流動性低下の中、ドルは以前の上昇幅を戻し、トレーダーは日本当局の介入の可能性を警戒し続けています。

今週の円は不安定な推移。ロイターは木曜日、日本当局が新たな市場介入手法を取った可能性があると報道しました。

この後、欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁とイングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁が、フランスのプロヴァンスのエクサンで開催される経済フォーラムで発言予定です。

ユーロ圏債券利回り上昇

ユーロ圏の政府債券利回りは朝方取引で上昇。ユーロ圏10年債利回りは1.6~2.6ベーシスポイント上昇し、10年独国債利回りは2.1bp上昇し2.919%となりました。

ドイツ商業銀行のHauke Siemssenによると、この流れは一日中続く可能性があります。彼は「ブレーキの掛かる要因が見当たらず、米国は休日で休場しているため、週末前は弱気圧力が続く可能性がある」と述べました。

加えて「ユーロ圏長期国債には依然として下押し圧力があり、利回りカーブは両端からスティープ化している」と指摘。今週は日本の長期債も再び下落しており、これも弱気材料と説明しています。

bitcoinは0.2%上昇し、61,662ドル。木曜日には一時62,128ドルまで上昇。

ゴールド反発、原油は安定

ゴールドは3営業日連続で上昇、金利先物市場がFRBの今年の利上げ見通しを引き下げ続けていることが背景。通常は金利上昇時にゴールドの魅力は減少しますが、価格は1.4%上昇し、1オンスあたり4,180ドルと1週間超ぶりの高値。

木曜日の雇用統計発表後、ドルと米国債利回りが低下し、利息のつかないゴールドの魅力が高まりました。オランダ国際グループのWarren PattersonおよびEwa Mantheyは、中央銀行が5月に市場に再び買い戻ったこともゴールドの支援要因と記述しています。

ブレント原油は1バレル72ドルを下回る水準で安定。トレーダーはホルムズ海峡の供給増加予想と、米国とイランの継続的な交渉の影響を吟味しています。

三菱UFJのSoojin Kimによると、原油の直近限月スプレッドは正価構造（先物価格が現物を上回る）で、直近の供給の潤沢さを示しています。

彼女は「湾岸の輸出回復と、海上で足止めされているイラン産原油の増加が短期的な供給を引き続き拡大させている」と説明。

ただし「供給リスクは依然として存在する。というのも米国とイランの間の主要な問題がいまだ解決されていない、その中にはホルムズ海峡の今後の管理も含まれる」とも指摘しています。