米国第3四半期の財政は加速する可能性があり、実質金利とK型の下位がドルを押し上げる可能性がある。再生アルミニウムは長期的な需給構造を変える見込み—0702マクロ脱水
- 2026会計年度のアメリカ財政支出進捗は遅れており、5月末時点で赤字は約1.25兆ドル、年間計画の61%を占めています。第3四半期の財政赤字加速は、福祉支出の進捗巻き返し、利払い支出の予想超過、関税還付の実施によって促されました。第3四半期の長期国債金利は4.5%前後の高水準で推移する見込みであり、第4四半期は利上げ予想の後退と財政縮小に伴い4%前後へと低下する見通しです。
- ドル指数の真の推進力は実質金利であ り、その基礎となる要因はK型の下側の成長期待です。市場が見落としている不動産の回復は年初から始まっており、クレジットスプレッドの順周期効果によって住宅ローン金利が逆行して低下し、二度目の緩和局面を形成しています。
- 世界のボーキサイト供給はギニア主導の増加へとシフトしています。アメリカ市場のプレミアムは貿易政策によって再評価され、ヨーロッパは供給リスクと需要低迷の綱引き状態、また日本のプレミアムはアジアの需給バロメーターを反映しています。インドは垂直統合による拡張条件を備えるものの増加分は限定的であり、再生アルミの割合の上昇が長期の需給構造を変化させる可能性があります。
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