Industrial Securities：Metaの外部向け算力レンタルに関するニュースについて、過度に悲観的な見方で算力余剰と解釈すべきではない。

格隆汇7月2日｜水曜日、MetaがAIの余剰計算能力を異業種に販売する計画が伝えられ、世界中のAIハードウェアおよび高値圏のテック株が激しく調整しました。興業証券は、Metaによる計算能力の外部貸与・販売に関するニュースについて、計算能力の過剰や資本支出（Capex）の全面的な鈍化と過度に悲観的に解釈するべきではないと指摘しています。その理由は、(1)これは全く新しいニュースではなく、今年5月にも関連報道があったこと、(2)Metaはハイパースケーラーの中でも特殊で、主にtoC向けのビジネスであり、AIの収益化は主に広告に依存しているため、クラウド事業の探索は株主リターンやキャッシュフローの向上に寄与できること、(3)Metaは依然として計算能力が不足しており、今週Googleがアクセスを制限したことやMetaがCrusoeと契約を締結したことが報じられたばかりであること、(4)ハードウェア需要はトレーニング側のインフレーションではなく推論に由来していること、が挙げられます。