アナリスト：今回のBTCベアマーケットで流通損失比率が54%に上昇、前回のピークを超える可能性

```htmlJinse Financeの報道によると、7月2日、暗号資産アナリストのMurphyは、循環損失比率は各ベアマーケットにおける投資家の「苦痛度合い」を比較するのに使えると述べた。つまり、定量化された市場感情の極限範囲を測定する指標である。低コストのポジションの蓄積や、ベアマーケットの底値の切り上げ、保有者構造の成熟化などの要因により、各サイクルの循環損失比率は前回よりも減少する傾向にある。 例えば、2015年のピークは64%、2019年は60%、2022年は55%だった。一方、6月30日にBTCが58,000ドルまで下落した時、この比率は54%まで上昇した。これは今サイクルでこれまでの最高値である。もし過去10年の減少傾向が続くのであれば、54%はほぼ前回ピークの限界値に近いことになる。つまり、58,000ドルは底値にかなり近いことを示唆している。 しかし、最近私はこうした点も考えている。今回のブルマーケットサイクルでは、多くの古い低コストポジションが移動し、各大手機関が高値で受け取った分が今も多く残っており、LTH全体のコスト中心が上昇している。そのため、これらのポジションは現在すべて含み損の状態となり、動かない限り損失ポジションの基盤が拡大することになる。これが従来の規則を破り、今サイクルのベアマーケット底値での循環損失比率が前回の55%ピークを超える可能性はないだろうか？ 私は、その可能性もあると考えている。しかし、仮に超えたとしても大きな差にはならず、55～60%の範囲内にとどまるだろうと個人的には思う。```