Serenity：自動車およびロボットのサプライチェーンが収束、ドイツのSchaefflerは価格再評価の準備が整う

BlockBeats News、6月28日、Serenityは「自動車とロボットのサプライチェーンの統合」に関する分析を公開し、ドイツのSchaeffler（時価総額約747億ユーロ）を代表例として取り上げました。Schaefflerは45社のヒューマノイドロボット企業と提携し、製品はベアリング、ギアボックス、センサー/ECU、アクチュエータ、パワーエレクトロニクスなどの主要部品を網羅しており、ヒューマノイドロボットの部品原価の約50%を占めると推定されています。この分野で市場シェア10%の獲得を目指しています。しかし、2030年までのロボット関連売上高の同社予測は、数十億ユーロの水準で、Muskの楽観的な市場予想よりも大幅に下回っています。Serenityはこれを「サンドバッグ予想」の典型と考えており、大きく過小評価されていると指摘しています。また、Serenityはジョイント減速機に注力するNabtescoや、TeslaのOptimus向け部品を供給するSany Intelligent Controlなど、他に注目すべきターゲットも挙げています。

投資のロジックについて、Serenityはこれらの伝統的な自動車部品企業は自動車事業の足かせによって現在は割安で評価されていると考えています。ヒューマノイドロボットや自動車のAIは重要な成長要因となり、最近TSMC会長によって自動車内AIが成長ベクトルとして言及されています。しかし、重要な前提はChatGPTやAnthropicなど、下流のキラーアプリやリーダーが登場し、実際に上流のサプライチェーンエコシステムを牽引することです。現時点ではロボット事業はこれらの企業の総売上高のわずか1%程度で、短期的にはメモリやMLCCなど、当面のボトルネックに市場の焦点が当たっています。

Serenityは、ヒューマノイドロボットが異なるアーキテクチャルートで進化する中、将来的にはHBMやMLCCのような「驚きのサプライチェーンボトルネックによる喜び」が生まれ、早期にポジションを築いた企業に価格決定力や再評価の機会をもたらすと予測しています。2027年以降のタイミングが重要なカタリストになるかもしれません。