AppleとMicrosoftの値上げが継続的に波紋を広げる中、ウォール街はどのような新たな見解を持っているのか？

BlockBeatsの報道によると、6月28日、AppleとMicrosoftは数日前に相次いで自社ハードウェア製品の値上げを発表し、AIによるメモリおよびストレージチップのコスト増加分を消費者に転嫁したことで、市場の雰囲気は「需要の毀損懸念」へと急速に傾いた。Appleの株価は一時5～6％超下落し、ストレージ関連株はMicronの予想を上回る決算で短期的に押し上げられたが、テック株全体は圧力を受けた。具体的な値上げ内容は以下の通り：

・Apple：複数のMacBookやiPadなどの価格を15%～25%（一部100～300米ドルの値上げ）引き上げ、「消費者保護」を維持することが不可能となったとコメント。Tim Cookは以前にコストの「持続不能性」を警告していた。iPhoneは現時点で影響を受けていない。

・Microsoft：Xbox本体は8月1日から値上げされ、512GBモデルで100米ドル、1TBモデルで150米ドルの値上げとなり、2TBモデルは生産終了。これもストレージコストの急騰（2.5倍以上）が要因としている。

Micronの決算によるとAIストレージ需要は引き続き強いものの、最終製品の値上げによって市場は「上流の好材料」から「下流の圧力」へと焦点をシフト。高コストが消費者やアプリケーション側を継続的に圧迫する場合、需要にマイナスの影響を及ぼすリスクが警戒されている。ウォール街の最新見解は以下の通り：

・Morgan Stanleyは、Appleの熱心な顧客基盤と資金調達オプションが衝撃を緩和し、需要への影響は限定的とし、Overweight評価を維持。

・JPMorganは、値上げ幅は予想を上回っているが、市場はコストへの影響を過大評価しており、Appleの垂直統合戦略によって十分なヘッジが可能で、長期的には引き続き楽観視していると指摘。

・EvercoreのAmit Daryananiアナリストは、今回の「サイクル中」の値上げが予想を上回っており、メモリのインフレ速度と規模がAppleが吸収できる範囲を超えていることを示しているが、これは業界全体の共通課題であると強調している。

・他の見解としては（Forresterのアナリストなど）、Appleのブランド忠誠度は高く、消費者の「受容力はある」としながらも、消費者エレクトロニクス全体が「AIコスト税」という難題に直面していると警告している。Barron'sなどは、全ての責任をサプライヤーに押し付けるべきではなく、エンドメーカー側にもプレッシャーがあると指摘している。総じて、ウォール街では短期的には株価に下押し圧力がかかるが、Apple等のコア・ファンダメンタルズに対する長期的な信頼は揺るがず、需要に大幅な崩壊がなければ上流のストレージ論理が依然成立すると見ている。

サプライチェーンの変動もあり、Appleとメモリ大手との間に溜まった摩擦が顕在化し、米国政府（トランプ政権）に対して中国CXMT製DRAMチップの調達を許可するよう働きかけてコスト圧力の緩和と中国市場での競争への対応を図っている。CXMTの生産キャパシティはHBMにシフトしており、今回の主要な潜在的勝者となる可能性がある。値上げは消費者の受容度とAI業界全体の耐久力が試される状況となっている。

もし需要が大きく減少しなければストレージ論理が維持されるが、逆の場合は逆風リスクに直面する。中国系競合の代替生産能力にも新たなチャンスが到来している。この件はなお進行中であり、今後の決算ガイダンスに注目が集まっている。