ブレント現物価格のプレミアムが崩壊し、現物プレミアムは4月のピークからごくわずかに縮小。市場は供給過剰への回帰を織り込んでいる。

⑴ 今週、ブレント原油の現物価格がさらに下落し、北海フォーティス原油の即時ブレントに対するプレミアムは木曜日に1バレルあたり35セントまで下がりました。これは5月初旬以来の最低値であり、4月に記録された1バレル21.50ドルのプレミアムから大幅に縮小しています。⑵ 即時ブレントの現物基準価格は木曜日に77.27ドルまで下落し、4月7日に記録した140ドルよりはるかに低い水準となりました。この140ドルは2008年以降の最高水準であり、現物プレミアムの崩壊は中東の供給中断に対する市場の懸念が急速に薄れていることを示しています。⑶ アメリカとイランが暫定合意を締結した後、ホルムズ海峡の流通量が回復しました。以前、この海峡は2月末の紛争発生以来ほぼ完全に閉鎖されていましたが、戦前の日量は2,000万バレルと高く、供給回復の期待が価格設定の論理を再構築しています。⑷ 今週、ブレント先物および他の契約商品も同時に下落し、トレーダーは現物価格の急落を「落とし戸が開かれた」と表現しています。石油ブローカーのアナリストは、これは供給回復による過剰への戻りが市場で見込まれていることを反映していると指摘しています。⑸ 国際エネルギー機関は今週、海峡閉鎖の影響が薄れた後、2027年には市場が顕著な過剰状態に入ると述べ、短期ブレントスワップ契約もディスカウントに転じました。4月にはプレミアムが最大29.40ドルまで高騰していた価格構造も完全に逆転しています。