アムンディは、アジアのテクノロジー株の上昇がFRBのリスクに直面しているが、バブルの状態ではないと述べた

出典：グローバル市場速報

ヨーロッパ最大の資産運用会社Amundiは、アジアで人工知能（AI）を牽引役とした株式市場のブームには今後も更なる上昇余地があるとの見解を示しました。ただし、米国の金利見通しの変化が今回の投資サイクルを支える超大手企業に衝撃を与えない限りとの条件付きです。

「バブルが存在するとは考えていません」と、同社のグローバル新興市場戦略責任者であるAlessia Berardi氏はインタビューで述べました。彼女が言及しているのは、Samsung ElectronicsやSK Hynixなど韓国および台湾のテック企業の株価が記録的に高騰している現象です。「市場はこれら企業の収益見通しに非常に高い期待を寄せています。収益見通しに比べても、現在のバリュエーションは依然として妥当な範囲にあると言えるでしょう。」Amundiの運用資産規模は2.4兆ユーロ（2.8兆ドル）に達します。

Berardi氏によると、これは高水準の株価や厳しい収益見通しがアジアの半導体、ハードウェア、サプライチェーン企業の上昇を阻む可能性が低いことを示しています。2030年までにAIへの設備投資は5兆ドルに達すると見込まれており、こうしたネットワークを支えるハードウェア供給業者には依然として大きな成長余地が残されています。

今回の上昇は注目に値します。今年に入り、韓国のKospi指数は約100%上昇し、金曜日には一時的に約7%下落する局面もあったものの、SK HynixやSamsung Electronicsなど個別銘柄はさらに大きな上昇を記録しています。テック株は今年の主要新興市場株価指数の25%上昇をけん引する主力となっています。

今後も上昇が続くかどうかは、最終的には米国のテクノロジー大手がAIへの投資を一段と強化するかどうかにかかっています。そして今回の投資サイクルは、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利判断に大きく依存しています。トレーダーは現在、インフレの高止まりに対応するため、FRBが次に利上げに動くと見込んでいます。

米国債の利回りが上昇し続ければ、借入コストの上昇や投資の敷居が高くなり、AI関連の設備投資にはチャレンジとなる可能性があります。

「見通しは引き続き米国の投資サイクル次第です」とBerardi氏は述べています。「米国の金利や利回りはテック投資にとって依然として極めて重要であり、FRBの見通し変更は結果としてアジアのテック株の取引にも影響を与えることになるでしょう。」