「次の1兆ドル企業」、Marvell TechnologyがS&P500に組み入れられる可能性

出典：グローバルマーケットレポート

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス委員会が新たにS&P500指数に組み入れる銘柄を最終決定する中、Marvell Technologyはすでに無視できない大規模な候補株となっている。

過去2回の四半期リバランスでも、Marvell TechnologyはS&P500指数に組み入れ資格を持つ主要企業だったが、最終的に選ばれなかった。しかし時価総額で見ると、Marvellは2位の適格候補企業を大きく引き離している。水曜日の終値時点で、Marvell Technologyの時価総額は2,600億ドルを超え、2位の候補Bloom Energyの時価総額は約820億ドルにとどまっている。

市場の期待は高まり続けており、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは例年通り四半期リバランスとして、金曜日に一部構成銘柄の調整リストを発表する可能性がある。

Jefferiesのトレーディング部門アナリスト、ジェフリー・ファヴーザは水曜日の顧客向けリサーチノートで、「Marvell Technologyは市場で広くS&P500指数に次に組み入れられる銘柄と見なされている」と述べた。同銘柄は木曜日に約5%急騰し、年初来で2倍以上の上昇となっている。

Stephens社のアナリスト、メリッサ・ロバーツは、Marvellは現在時価総額が大きいだけでなく、その時価総額が長期間にわたってS&P500新規組み入れ最低基準を大幅に上回ってきたと指摘した。

Marvellは2025年末に利益要件を達成した後に指数構成資格を得たが、ロバーツによれば、過去1年間の同社の平均時価総額は約540億ドルだったという。

「ある企業の時価総額が長期間高いレベルを維持しているのを見ることは非常に重要だと思います」と彼女は付け加えた。これにより、Marvellは短期間で時価総額が急拡大したものの、通常の環境下ではその水準を維持するのが難しい他の企業と差別化されている。

インデックス委員会は新メンバー選定にかなりの裁量権を持ち、最も価値のある適格候補を厳密に選ぶものではない。企業が検討されるためには、収益性、バリュエーション、流通時価総額などの基準を満たす必要がある。委員会メンバーは、どの企業を選ぶか独自の判断を下すことができる。例えば、3月の再バランス時には4社が組み入れられたが、昨年6月の四半期チャンスでは、委員会は最終的にS&P500構成銘柄の調整を行わなかった。

ロバーツによれば、委員会が非公式に考慮する要素の一つが業種バランスだという。Marvellは情報技術企業であり、同業種のS&P500指数内のシェアは比較的小さい。一方でS&P総合市場指数がカバーする企業範囲はより広い。

それでもなお、Marvellだけが注目すべき大手IT企業というわけではない。電子機器製造企業Flex FLEXも、人工知能技術を背景に株価が大幅に上昇しており、S&P中型株400指数（S&P MidCap 400）で際立った優位性を持っている。水曜日の終値では、同社の時価総額は590億ドルに達し、2位のTwilioの時価総額は340億ドルとなっている。

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは最近、中型株指数の構成銘柄をS&P500指数へ異動させることに注力している。指数のウェイトが時価総額によって決定されるため、こうした異動は大型企業が小型企業向け指数のパフォーマンスに大きな影響を及ぼすのを防げるほか、さまざまな指数を追従するファンドの干渉リスクも軽減できる。

最近の事例としては、委員会が同一業界内の2社を同時に組み入れたことがあり、3月の再バランスでは光部品サプライヤーLumentum Holdings LITEとCoherent COHRがともに除外された。