ゴールドマン・サックスのトップバンカーにとって、レバレッジドファイナンス市場の唯一の主旋律はAIです。

出典：グローバルマーケットレポート

レバレッジドファイナンスの従事者にとって、AIは唯一のテーマとなっており、特に企業のM&Aによるファイナンス需要がまだ全面的に回復していない中で注目されています。

ゴールドマン・サックスは先週、カリフォルニア州Dana Pointで第11回年次レバレッジドファイナンス＆クレジットカンファレンスを開催し、AI関連のデータセンターや電力インフラの建設に必要な数兆ドル規模の資金調達が議論の中心となりました。

400人を超える投資エグゼクティブと85社以上の借入企業がWaldorf Astoriaのモナークビーチリゾートに集い、その中にはAmerican Airlines GroupやCaesars Entertainment Inc.、さらにApplied Digital Corp.やCipher Digital Inc.などAI関連企業も含まれていました。M&Aリターンの低迷や金利上昇、イランでの紛争などによる懸念は依然としてあるものの、AIブームが市場心理を押し上げています。

AI発展資金の規模は驚くべきものです。過去2ヶ月間だけでも、米国のジャンクボンド市場は200億ドル超の資金を調達しました。多くのブルーチップ企業も、さらに多くの資金調達源を求めて海外市場へシフトを始めています。中でも特に注目される動きの一つは、Apollo Global Management Inc.とBlackstone Groupが総額360億ドルの取引において、AI新興Anthropic PBCのAIインフラ整備を支援するため、より多くの投資家を引き付けていることです。Anthropicも月曜日、IPO書類のドラフトを秘密裏に提出したと発表しました。

ゴールドマン・サックスのグローバル・レバレッジドファイナンス責任者Miriam Wheelerは、インタビューの中で、「データセンター、電力供給、またはチップ分野いずれにおいても、極めて大規模な資本支出が必要であり、その規模は私たちが関与するほぼすべての市場を網羅しています。ゴールドマン・サックスのキャピタルソリューションチームにとって、AIは今まさに最重要なテーマです」と述べました。

現時点で、AIインフラ関連企業が発行する社債の価格は依然として非常に接近しています。しかし、市場の供給が飽和する中で、銀行家たちは選別メカニズムの到来を警告しています。例えば、企業がデータセンター建設などの重要なマイルストーンを予定通りに達成できない場合、債券価格に格差が生まれることになるでしょう。

ゴールドマン・サックス米州レバレッジドファイナンス責任者Chris Bonnerは、インタビューで、「今後、進捗が遅れている企業では、その結果が資本コストに反映されることになるでしょう。また、AIエコシステムの資金需要規模には驚かされますが、このトレンドは短期的には減速しないと考えています」と述べました。

AIブームが世界を席巻する中、ウォール街では伝統的な企業のM&A取引の回復を強く期待しています。EAの買収案件やParamount Skydance Corp.によるWarner Bros. Discovery Inc. 買収計画といった大型案件が資金調達市場に新たな供給をもたらしているものの、全体的な取引量はまだ市場の期待水準に達していません。

「私たちはもっと多くの債券発行が見たいと考えています」とBonnerは会議の開幕スピーチで参加者に語りました。

Wheelerは、「現状、債務市場は調達規模も価格設定の面でも魅力的です。先週の金利動向で多少の不確実性は生じましたが、全体的な環境は今後さらに多くの取引アクティビティが徐々に回復するのに有利だと言えます」と話しています。