バーンスタイン：CLARITY法案の利回り妥協条項はCircleの競争優位性を強化する

Odailyによると、Bernsteinは最新のリサーチレポートで、米国の《CLARITY法案》による最新のステーブルコイン利回り妥協案が、CircleおよびUSDCエコシステムに構造的に好材料であると述べました。

報道によれば、同法案の現行バージョンは、ステーブルコイン発行者がパッシブ保有者に銀行預金と「実質的に同等」の利息を支払うことを禁じていますが、実際の取引や支払い、利用行為に関連した報酬メカニズムの継続は認められています。Bernsteinは、これはCircleが現在特定の取引所などのパートナーを通じてUSDC報酬プログラムを提供しているモデルが規制上認められることを意味し、同時に業界が高利回りで市場シェアを争う余地を制約するものだと指摘しています。

Bernsteinは、この法案は実質的にステーブルコインを「決済手段」として位置付け、「預金の代替」ではないことを強調しているとしたうえで、Circleが現在依存する準備資産収益のビジネスモデルを守るのに役立つと述べています。同社は引き続きCircleに「アウトパフォーム」の格付けと190ドルの目標株価を付与しています。

データによると、現在世界の米ドルステーブルコインの総供給量は3000億ドルを突破しており、そのうちUSDTとUSDCが合わせて約97%の市場シェアを占めています。Bernsteinによれば、USDCのオンチェーン決済およびウォレット送金でのシェアは継続的に拡大しており、AI Agent決済プロトコルx402での支払い割合はすでに99%を超えています。

さらにBernsteinは、CircleがローンチしたARCチェーンは累計2億4400万件のテストネット取引を完了しており、ARCトークンのプレセールではこれまでに2億2200万ドルの資金調達に成功、投資家にはa16z crypto、Apollo Funds、ARK Invest、BlackRockなどの機関が含まれていると述べています。

ただしレポートでは、《CLARITY法案》の正式施行には依然として複数の立法プロセスが残っており、上院本会議での60票による採決や下院との調整などが必要だと指摘しています。Polymarketは現時点で、2026年の成立確率は約62%と予測しています。（The Block）