北米の1000万バレルの過剰在庫が洪水のように押し寄せ、原油価格は120ドルから40ドルへ急落しました。

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汇通财经2026/04/20 12:28

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分析によると、第1四半期には原油価格が1バレルあたり120ドルという極端な高値まで急騰したが、これは第4四半期にWest Texas Intermediate原油が40ドル台へ平均回帰する伏線となった。同様の急激な値動きは、第1四半期の米国の天然ガス価格でも見られた。
主な抑制要因は、需給の構造的な偏りによるもので、米国とカナダの原油・液体燃料の過剰生産能力が不可逆的に蓄積しており、2028年までには両国合計で日量1,000万バレルに迫る供給余剰に達すると予想されている。
原油価格が高水準から大幅に下落すること自体が、供給過剰のさらなる悪化を抑制する第一の自発的な調整メカニズムとなり、低価格環境は高コストな生産能力の退出と新規掘削投資のペースを遅らせる要因となる。
需給不均衡による内生的圧力に加え、株式市場が大きく調整する場合は、原油価格を40ドルの節目まで押し下げる別の主要な外部要因となる可能性があり、資産連動リスクには十分な注意が必要である。
現在の市場は、地政学的な紛争による短期的な上乗せプレミアムと、北米の生産能力のピーク到達という長期的な懸念の間で激しく揺れているが、Hormuz海峡リスクプレミアムが徐々に消失すると、1,000万バレル規模の基本面による供給過剰圧力が価格決定の主導権を急速に握ることになる。

免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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