浙商銀行FICC・貴金属：戦争リスク鈍化、次の主要テーマを静かに待つ

　　出典：浙商银行FICC

　　

　　

　　

　　先週、現物ゴールドは4647.48ドル/オンスで始まり、最高値は4857.55ドル/オンス、終値は4746.90ドル/オンス、週間上昇率は1.50%となりました。現物シルバーは73.013ドル/オンスで始まり、最高値は77.640ドル/オンス、終値は75.832ドル/オンス、週間上昇率は3.86%となりました。国際情勢は先週も不安定な動きを見せ、トランプ氏は「イランの破壊」と「停戦緩和」の間で揺れていましたが、ちょうど25年の相互関税時代のように、市場は徐々にニュースへの反応が鈍化し、ボラティリティが低下、金は4600ドル付近で強いサポートがあり、4800ドル付近で大きなレジスタンスがあります。シルバーのサポートは70ドル、レジスタンスは77ドル付近です。同時に原油価格は高値から下落し、ブレント原油は100ドルを下回りました。市場は今後について「慎重な楽観」を示しています。

　　今後の見通しとしては、中東情勢は依然として変動が続くと見られます。アメリカは撤退を望んでいますが、現段階では体面を保った撤退は難しい状況です。イランは大きな損害を受けましたが、戦況は国内勢力の結束や矛盾の転嫁に役立ち、IRGCは引き続き海峡の航行をコントロールできており、高い原油価格＋通行料モデルで経済を維持可能です。イスラエルはさらに強硬な立場です。短期的には、戦場で得られなかったものは交渉の場でも得られず、今後も戦闘と交渉が併存し、どちらかが決定的な成果を得るまで続く可能性が高いです。このため、マーケットは情勢への感応度が低下し、取引の主軸も戦局トレードから、航路の障害＋原油高が経済指標に遅延して影響するトレードにシフトする可能性があります。価格面では、貴金属には現時点で明確な上昇ロジックはなく、中国人民銀行の3月の強力な金買いも価格の下値をさらに押し上げました。今後のゴールドは4400ドルから4900ドルのレンジで大きく変動する可能性があります。

　　今週は、イラン情勢の変化、国際原油価格の動向、米国3月PPI、中国第1四半期GDPなどのデータに注目してください。今週は金価格のボラティリティが低下する見込みで、ポジションは軽めにし、柔軟な取引を推奨します。

　　

　　

　　2026/04/10時点で最大のゴールドETFであるSPDR Gold Trustの保有量は1,052.42トンで、先週の純増加量は1.43トンでした。

　　

　　2026/04/10時点でiSharesシルバーETFのシルバー保有量は15,291.24トンで、先週の純増加量は26.75トンでした。

　　

　　

　　先週はゴールドETF・シルバーETFともに純増、ゴールドCFTC・シルバーCFTCは純減でした。ゴールドのリスク分散需要には一定のサポートがあり、投資家には軽いポジションで柔軟な取引を推奨します。

　　

　　先週、ゴールドの現物・先物のベーシスは3元/グラム付近で変動し、最安は2.65元/グラム、終値は2.88元/グラムでした。インターバンク金利が低下する中、高値ではベーシスの縮小方向にポジションを取ることを推奨します。

　　上海ゴールド主力契約と現物との価格差状況

　　（2026年4月10日現在）

　　先週のシルバー現物・先物ベーシスは50元付近で推移、最高80元/キログラム、最安18元/キログラム、終値は51元/キログラムでした。投資家は慎重な取引を推奨します。

　　上海シルバー主力契約と現物との価格差状況

　　（2026年4月10日現在）

　　

　　先週、ゴールドの国内外スプレッドは2元/グラム付近で推移、最安0.82元/グラム、最高4.33元/グラム、終値は2.47元/グラムでした。投資家は慎重な取引と高値でのスプレッド縮小機会に注目してください。

　　ゴールド国内外スプレッド状況

　　（2026年4月10日現在）

　　先週、シルバーの国内外スプレッドは2000元/キログラム付近で推移、最安1828元/キログラム、最高2064元/キログラム、終値は1959元/キログラムでした。投資家は慎重な取引と高値でのスプレッド縮小機会に注目してください。

　　シルバー国内外スプレッド状況

　　（2026年4月10日現在）

　　

　　先週、ゴールドの延期取引はショート有利、シルバーの延期取引はロング有利でした。低金利・低在庫環境において、多空の勢力転換に注目し、適切なロングポジションを配置することを推奨します。

編集責任者：朱赫楠