中信証券：PPIが予想通りプラスに転換　PPIとCPIのギャップが今後の注目ポイント

原油価格の上昇は米国とイランの対立を背景にPPIの主要な推進力となっており、石油関連の三大産業が合計でPPIの前月比を約0.6ポイント押し上げました。このほか、非鉄金属や電子業界も強い価格上昇の動きを示しています。3月のCPI前年比の増加幅は市場予想を大きく下回っており、エネルギー項目の価格が顕著に前月比上昇しても、食品、旅行、金製品の価格下落による影響を打ち消すことはできませんでした。国際原油価格が高止まりした場合、国内の規模以上工業企業の利益成長率は「先に上昇し、その後減少する」といった動きを見せる可能性があり、今後もPPIとCPIのスプレッドや価格伝達の動向に引き続き注目する必要があります。