Bitcoinが72,000ドルを突破、2億8,000万ドルの清算でベア勢が標的に：『脆弱な休戦』は維持されるか？

主なポイント：

• 米国とイランの停戦は株式市場およびBitcoinを押し上げたが、BTCデリバティブは限定的な強気の勢いを示唆している。

• 立法上の挫折と米国とイラン間の「脆弱な休戦」により、ベア派は依然として活発で、$68,000への調整の可能性が残されている。

Bitcoin（BTC）は、米国とイランが2週間の停戦合意に達した後、世界の株式市場の上昇を受けて、火曜日に4時間未満で6%上昇した。この急騰はトレーダーの意表をつき、Bitcoin先物市場で2億8,000万ドルの清算イベントを引き起こした。

イランでの戦争が事実上収束すれば、Bitcoinベア派は苦境に立たされるかもしれないが、BTCデリバティブでは$80,000を超える持続的な強気の勢いが予想以上に時間がかかることが示唆されている。

BitcoinとS&P 500先物との高い相関関係は、BTCの急騰が主にホルムズ海峡の再開の可能性によるものであることを示している。米国大統領Donald Trumpは、イランの核プログラムが関税および制裁の緩和と引き換えに停止されると述べた。しかし、米国副大統領JD Vanceがイラン停戦を「脆い休戦」と発言したことでBitcoinベア派の期待が高まった。

持続するインフレ圧力と軟調なBitcoinデリバティブ指標

持続可能な緩和は原油価格の下落とインフレ圧力の低下につながり、拡張的な金融政策への道を開く可能性がある。米連邦準備制度は、雇用市場の弱含みが見られるにもかかわらず、金利引き下げには慎重な姿勢を保っている。以前リスク市場から撤退したトレーダーたちは、深刻な経済的影響の確率が下がる中で再び考えを改めた。

弱気レバレッジポジション2億8,000万ドルの強制清算が上昇を加速させたものの、BTCデリバティブのポジショニングに大きな変化は見られなかった。

水曜日のBitcoin先物建玉合計は593,930 BTCとなり、火曜日より2.5%増加した。特に、2億～3億ドル規模の清算は比較的一般的で、過去90日間で他に5回発生している。今回の2億8,000万ドルの清算は、総額420億ドルの先物ポジションからすれば小規模なものに留まる。

現物市場と比較したBitcoin先物の年率プレミアムは、水曜日時点で3%となり、2日前から横ばいとなっている。強気ポジションへの需要の欠如が、1月末以降この指標を中立ラインの4%を下回る水準に押し下げている。

過去2週間、下方防衛のためのBitcoinオプション需要が優勢となっている。プット（売り）オプションのプレミアムはコール（買い）を上回っているものの、3月26日に見られた極端な恐怖水準からは距離を保っている。

規制障壁はBitcoinの上昇を覆すか？

Bitcoin強気派の自信は、2025年10月10日のフラッシュクラッシュや規制に対する失望、米国戦略的Bitcoin準備金の進捗の欠如によって既に影響を受けていた。最新のPARITY法案草案には、小規模なBitcoin決済に対する非課税やマイニングのキャピタルゲイン繰り延べ措置は含まれなかった。さらに、David Sacksは3月26日付でホワイトハウスのAIおよび暗号資産責任者の役割を辞任した。

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米国財務長官Scott Bessentが2025年にBitcoinを新たな税負担なしで取得する「財政中立」戦略に何度も言及したにもかかわらず、具体的な道筋は示されなかった。同時に、米国民主党はTrumpファミリーの暗号資産事業に関し、利益相反の可能性を理由に規制当局への調査を要請している。

最近のラリーにもかかわらず、Bitcoinベア派がショートポジションの解消を急いでいる兆候はない。インフレ圧力もまだ消えておらず、Brent原油価格は1バレル95ドルと、2月下旬の72ドルから上昇した水準を保っている。さらに重要なのは、2週間の停戦では長期的な解決策にはほど遠く、$68,000への調整の可能性が依然として開かれていることである。