ベセント氏が日本銀行総裁と会談し、強いメッセージを発信：米国側は円高を支持、為替相場の過度な変動回避を強調

米財務省は、ベセント氏と日本銀行総裁 植田和男氏との会談内容を公開し、ワシントンが日本に対し、金融政策と市場での対応を通じて円安を緩和することを明確に求めているシグナルを発信した。

米東部時間9月1日（火）、米財務省が発表した会談要旨によると、8月30日（日）に植田和男氏と会談した際、米財務長官ベセント氏は「日本が円相場の明らかな過小評価に対応するため、断固とした市場および金融政策措置を講じることを強く支持する」と表明し、円安が日本国内のインフレ圧力を強めていると指摘した。

ベセント氏は同日、G20財務大臣・中央銀行総裁会合の期間中、「長年の友人」である植田和男氏と会談できたことをSNSに投稿。両者は、日米同盟関係、共通のマクロ経済・金融政策の優先課題、日本の金融政策正常化、そして堅実な政策決定とコミュニケーションによるインフレ期待の安定、過度な為替変動の回避の重要性について話し合った。

この発言は、ベセント氏が最近一貫して発している政策シグナルを踏襲している。8月31日にもベセント氏はCNBCのインタビューで、日本政府と日本銀行が円高を後押しする措置を講じると信じていると述べている。日本メディアNHKによれば、米財務省の高官は、ベセント氏が植田氏との会談の際、日本に追加利上げを求めたと伝えている。

米国が今円の「過度な変動」を強調する理由は？

米財務省が発表した会談内容からは、ワシントンが注目しているのは円相場単体ではなく、円、インフレ、日本の金融政策の相関性であることが読み取れる。

米財務省は、ベセント氏が堅実な手法での金融政策策定と発信が、インフレ期待をアンカーし、為替の過度な変動を防ぐ鍵であると強調したと述べている。

財務省は同時に、ベセント氏が過去の円の著しい過小評価への日本の市場・金融政策措置を「強く支持」したこと、そのうえで円安が日本国内のインフレ圧力を高めていることも特筆した。

円安は輸入品やエネルギー価格を押し上げ、輸入コストが国内物価に波及する。日本のインフレが日銀の長期目標を上回るなか、円の下落が続けば日銀が緩和政策を維持し続けるのが難しくなる。

したがって、ベセント氏が今回強調したポイントは、日本はより堅実かつ明確な政策パスによって、インフレ期待を安定化させるとともに、過度な円のボラティリティを抑制すべきという点にある。

Bloombergは、ベセント氏がこれまで度々日本は円を支えるために利上げが必要だと示唆してきたことを指摘。今回、植田氏との会談後に米財務省が関連内容を公表したのは、日本による対応をさらに支持するシグナルといえる。

ベセント氏、度重なる示唆：「日本はさらなる利上げが必要」

米財務省が公式に公表した会談要旨には「利上げ要求」とは書かれていないものの、ベセント氏は最近の発言で円高と日本の金融政策正常化の連携について繰り返し述べてきた。

8月31日、CNBCのインタビューでベセント氏は、「日本政府と日本銀行は円高を進める措置を取ると信じている」と語った。

日本銀行の利上げの可能性について聞かれた際には、「市場はすでにそれを織り込んでいると思う」と述べた。

さらに、ベセント氏は、自身には「市場が知らない情報もある」とし、日本政府と日本銀行が最終的に円高につながる行動を取ると信じていると続けた。

報道によると、米財務省の高官は今週月曜日、NHKに対し、8月30日に植田和男氏との会談でベセント氏が日本にさらなる利上げを求めたことを明らかにした。

ただし、ロイターは、米財務省が正式な会談要旨でこの具体的発言を認めていないため、現段階では、ベセント氏は日本の金融政策正常化を継続的に公開で促しているが、米財務省が日本に対し特定の会合での利上げを公式に要請したわけではないと理解すべきだとしている。

7月末の異例な共同介入：円安が続くのはなぜ？

今回のベセント氏と植田和男氏の会談には、もうひとつ重要な背景がある。7月末、米日両国が異例の協調で外国為替市場に介入した。

7月31日、米国と日本政府は協力して円を買い支えた。これは近年まれな日米の協調行動であり、その目的の1つは円の過度な下落と、これに伴う金融市場の混乱を抑えることだった。

しかし、協調介入でも円安トレンドは根本的には転換しなかった。

ベセント氏も8月31日、「為替は“自然な均衡”を変えることはできないが、政策によるアクションは市場にシグナルを送ることができる」と述べつつ、日本政府が円高を促進する措置をとると信じていると語った。

これが、今回のベセント氏と植田氏の会談が市場に強い注目を集める理由でもある。

7月末に為替市場へ直接円を買いに入ったのとは異なり、ベセント氏は今、日本自身の政策調整——つまり金融政策の正常化、より明確な政策コミュニケーション、インフレ期待の安定化などを通じて、ファンダメンタルズ面から円相場の改善を重視している。

9月会合近づく：利上げ確率はほぼ100%へ

ベセント氏のシグナル発信が続く中、日銀の9月会合の政策決定は市場の注目が高まる一方だ。

Bloombergは、オーバーナイト・インデックス・スワップデータを引用し、9月1日時点での市場が織り込む日銀の9月18日利上げ確率は約99%と、1カ月前から2倍以上に跳ね上がったと報じた。

日本銀行の次回の政策決定会合は9月17日〜18日に開催される。

この市場の期待が高まる背景には、日本国内インフレが依然として目標を上回る一方で円安が続き輸入コストが上昇していることがある。この環境下では、日銀の政策にかかる圧力も、「正常化を続けるか否か」から、「どのスピードで正常化するか」へと移行している。

米国にとっても、日本の金融政策は世界的な金融市場へより広範な意味を持つ。

もし日銀が比較的緩和的な政策を維持し円安が続けば、日本国内のインフレがさらに強まるおそれがある。一方で、日銀が利上げペースを上げれば円高が進み、日本国債の利回りや世界の資金フローにも影響が出る可能性がある。

したがって、今回のベセント氏と植田氏の会談の本当の注目点は、米国が「円高を支持するかどうか」ではなく、米財務省が円相場・インフレ・日本の金融政策正常化を同じ政策フレームワークで公開議論し始めたことにある。

7月末の日米異例の協調為替介入を受け、ワシントンはこれまで以上に、日本が金融政策と市場対応で円の安定を図ることを支持するシグナルを発している。日銀9月会合が迫る中、植田和男総裁がインフレ、為替、経済成長のバランスをいかにとるかが、今後の市場の最大の焦点となる。