米国とイランの停戦ニュースを受けて、急激な市場反転が発生し、1億6000万ドル以上の暗号資産ショートポジションが清算されました。何が起きたのか、そしてなぜそれが重要なのかをご紹介します。

4月8日、トランプ大統領がイランとの2週間の停戦を確認した後、4億ドル以上の暗号資産のショートポジションが清算され、今年最も大規模なショートスクイーズの1つが暗号デリバティブ市場で発生しました。

ソーシャルメディア上で流通している1億6000万ドルという数字は、より狭い時間枠を反映しているとみられ、検証済みデータによれば、24時間の清算規模ははるかに大きかったことがわかります。CoinDeskによると、4月8日にはレバレッジがかかった暗号資産先物で約6億ドルが清算され、そのうち4億ドル以上がベア派ショートベットによるものでした。

Bitcoin  BTC +0.00% は、トレーダーがポジション解消を急いだことで24時間で5%上昇し、72,699ドルのセッション高値を記録しました。Ethereum  ETH +0.00% は最大7.4%上昇して2,273ドルとなり、CoinDesk 20インデックスも5%上昇し2,034ポイントとなりました。

Truth Socialへの投稿が6億ドルの清算を引き起こした仕組み

トランプ氏は4月8日にTruth Socialへ「イランへの爆撃と攻撃を2週間停止する」ことに同意したと投稿し、自己設定した米東部時間午後8時直前に発表しました。イランも停戦を確認し、その期間中はタンカーがホルムズ海峡を通過できると発表しました。

この発表によりリスクセンチメントは即座に反転しました。ショート清算とは、下落に賭けたトレーダーが市場が逆方向に動いた結果、損失でポジションを強制解消させられる現象です。大量のショートが同時に清算されると、強制的な買い戻しが連鎖し、価格上昇を加速させるフィードバックループを生み出します。

これは、停戦に関する動きが要因となった初のショートスクイーズではありません。4月6日にパキスタン仲介のイスラマバード協定案による最初の停戦協議が報じられた際、8万1819人のトレーダーのうち、計2億7380万ドルのうち1億9670万ドルがショートポジションの清算となり、ショートロング比は3対1でした。Bitcoinはこの動きで66,634ドルから69,350ドルへ上昇し、これはイランと米国の地政学的緊張が高まると価格が下落する従来のパターンとは反対です。

CoinMarketCapのチャートは、この記事内で言及されているbitcoinの価格の背景を示しています。

4月6日最大の単一清算は、Binanceで行われた1,017万ドルのETH-USDTショートでした。4月8日の停戦確定によって被害は倍増し、市場が明確に上昇する中で4億ドル以上のショートが吹き飛びました。

原油暴落と利下げ期待がラリーを後押し

停戦の市場インパクトは暗号資産にとどまりませんでした。WTI原油はホルムズ海峡通航不安が和らいだことで10%以上下落し、1バレル当たり約95ドルに。S&P500先物は1.9%上昇、Nasdaqは2.2%上昇、Dowは1.8%上昇しました。

Caladanのリサーチ責任者Derek Limは、「ホルムズの再開は原油リスクプレミアムを一気に崩し、それが利下げ予想を前倒しし、株式から暗号資産まであらゆるリスクアセットのレバレッジを押し上げる」と仕組みを解説しています。

「Bitcoinの価格上昇に寄与したのはトランプ氏の発言ではなく、イランからの停戦交渉報道だった。」

このマクロ的なリスクオンの動きは、中央銀行がリスク資産へのスタンスを変えつつある最近の流れ とも一致しており、エネルギーコストの低下が直接的にインフレ予想の下振れと利下げの早期化に反映されています。

5%の上昇にもかかわらず極度の恐怖は継続

Bitcoinが大きく上昇したにもかかわらず、Crypto Fear & Greed Indexは4月8日時点で17（Extreme Fear）に留まりました。価格の動きとセンチメントの乖離は、強制的な買戻しが価格を押し上げるショートスクイーズ環境に典型的な現象です。

Bitcoinのオンチェーン指標の検証に使用されたCoinMetricsのメトリクスビュー。

記事執筆時点でBitcoinは71,586ドル、時価総額1兆4300億ドル、24時間出来高565億ドルで取引されていました。価格はセッション高値を下回っており、トレーダーが2週間という期限付き停戦の限定的な効果を見極めていることを示唆しています。

Polymarketで4月30日まで停戦が継続する確率は約30%で、協議開始前の18%から上昇しています。これは予測市場が停戦崩壊の現実的可能性を見ており、それがショートスクイーズの巻き戻しにつながる可能性を示唆しています。直近のETFフローの勢いに乗ってロングしたトレーダーは、外交ウィンドウが保たれるか否かでバイナリーな結果に直面しています。

この停戦はあくまで一時的なものです。2週間以内に崩壊すれば、今回の上昇を引き起こしたレバレッジポジションが逆方向へ解消される可能性があり、投資家心理がExtreme Fear(極度の恐怖)に位置し続けている現状では特に注意が必要です。