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市場はまだ危険に気づいていない?機関が警告:FRB、米国経済、米国株式市場はいずれもイランの衝撃を過小評価している

市場はまだ危険に気づいていない?機関が警告:FRB、米国経済、米国株式市場はいずれもイランの衝撃を過小評価している

金融界金融界2026/04/08 00:00
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著者:金融界

Aurora Researchによると、少なくとも現時点では、アメリカ経済、アメリカ株式市場、およびFRB(米連邦準備制度)の動向は、イラン戦争が実質的な影響を及ぼしていないかのように見える。

Aurora Macro Strategies創設者Dimitris Valatsasは率直に述べた。「私は依然としてFRBの判断が誤っていると思っており、彼らは今年利上げを余儀なくされるだろう。ただ、彼ら自身はまだそれを認識していない。」

Valatsasの見解では、過去5年間FRBは2%のインフレ目標を実現できておらず、現在のトレンドは明らかに「上昇を続け、さらに離れている」。彼は、今週金曜日にアメリカが発表する消費者物価指数(CPI)が、インフレが急速に3.5%に迫っていることを示すだろうと予測している。

Valatsasは特に、FRB当局者の比較的落ち着いた発言に驚きがある。FRB議長Powellやニューヨーク連邦準備銀行総裁Williamsの最近の発言は、イラン戦争の波及効果に対する警戒感が実際には表れていないようだ。Valatsasは、現在アメリカ全土のガソリン平均価格が1ガロンあたり4.10ドルにまで上昇し、過去1ヶ月で約3割増となっているが、それでも当局者の判断が明確に変わっているわけではないと指摘した。

彼は特に、Williamsが「敵対行動が終わった後に油価が下落する」ことを前提に、油価ショックによるインフレ影響が「今年後半に部分的に逆転すると予想している」と述べた点について触れた。これに対しValatsasは皮肉を込めて、「経済学者にとってさえ、これらはかなり大胆な仮定の連続である」と語った。

彼の見解では、FRBだけでなく、アメリカ経済および資本市場もこの紛争の結果を過小評価している。

Valatsasは、アメリカの3月の新規雇用者数が17.8万人に達し、失業率が4.3%に下がり、平均時給が前年比3.5%増加したことを指摘した。これらのデータは、アメリカの労働市場が「中東情勢の展開による影響をほとんど受けていない」ことを示している。

同時に、アメリカ供給管理協会(ISM)の最新月次報告も、製造業経済は「健全かつ持続的に拡張しており」、全体的な経済活動も依然として健全であることを示している。Valatsasはそのため、アメリカ経済が現在「石油危機が進行中であることをほとんど意識していない」と考えている。

さらに、金融市場の反応も極めて平穏な様子を見せている。

先週、地政学的な情勢が継続して不安定であったにもかかわらず、アメリカ株式市場は1.6%の上昇を記録し、ヨーロッパの株式市場も同様に上昇し、アメリカ国債利回りは低下した。Valatsasは特に、英国と日本の株式市場は2026年に至るまで引き続き上昇しており、両市場は財政状況が脆弱で外部エネルギー依存度が高いという背景の下、実際にはイラン戦争の経済的ショックの「最前線」に位置していると指摘した。

Auroraの見解では、現時点で市場が示す平穏と落ち着きは、2つの主要なリスクによる打撃に直面している:1つ目は爆撃範囲の拡大、2つ目は地上部隊の直接介入の可能性が高まること。このような要因は、現在の市場の沈着と自己満足感を急速に崩壊させる恐れがある。

Auroraは、イラン側の「レッドライン」がさらに強硬になると予測している。同時に、Trumpは11月の中間選挙前に面子を保てる結果が必要となる。

そのためAuroraは、現状の局面の展開を巡るすべての主要なシナリオには、「著しい下方リスク」が含まれていると警告している。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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