米国：原油価格の急騰がFRBに新たな課題をもたらす – MUFG
原油価格の上昇が米国のインフレ懸念を強める
MUFGのリサーチ責任者であるDerek Halpennyは、中東情勢の緊張が続く中、原油およびガソリン価格の高騰が米国のインフレを加速させる可能性が高いと指摘しています。3月の消費者物価指数（CPI）報告の発表が迫る中、著しい上昇が予想されています。Halpennyはまた、ISMサービス業価格支払い指数の大幅な急騰と、雇用市場の軟化の兆候についても言及しています。連邦準備制度の会議議事録からよりタカ派的なシグナルが出る可能性があっても、経済成長の基礎的な弱さを考慮し、MUFGは最終的な利下げ予想を維持しています。
地政学的緊張が価格圧力を促進
報道によれば、ホルムズ海峡を通過する輸送活動が回復傾向にあり、原油価格が一時的に安定する可能性も指摘されていますが、インフレと経済成長へのリスクは高まる見通しです。今週金曜日に発表される3月CPI報告は、これらの展開がインフレにどのように影響しているかを早期に示すものとなります。
予測では、2月の0.3%から3月には1.0%へと、月次のCPIが上昇し、2022年6月（ロシア・ウクライナ紛争勃発直後）以来最大の月間増加になる見込みです。
中東危機によるインフレ効果は迅速に現れると予想されています。最新のISMサービス業報告書によると、Price Paid指数は2月の63.0から3月には70.7まで急上昇し、2022年10月以来の最高水準となりました。この1ヶ月の増加幅は2012年以来最大となっています。
特にガソリン価格はこの紛争の影響を大きく受けています。3月、AAAが発表したガロン当たりの日平均価格は36.2％急騰し、4月にもさらなる上昇が記録されています。これらのコスト増が消費者の景況感にはまだ大きな影響を与えていませんが、ISMサービス業雇用指数が雇用市場の弱体化を正確に示している場合、今後数週間で信頼感への広範な影響が予想されています。
今週はまた、3月の連邦公開市場委員会（FOMC）議事録も公開され、今後の政策方向性に対する意見の相違が強調される可能性があります。2026年の金利中央値予想は3.375%に設定されており、今年の利下げが1回に限定される可能性を示すものです。しかし、この予測は顕著に弱い労働市場を前提としており、特に先週のNFPデータを踏まえ、近いうちによりタカ派的なコメントが出る可能性が高まっています。
（この記事は人工知能の支援を受け、編集者による確認が行われています。）
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