USD：紛争リスクの高まりの中、安全資産として支持を得る – MUFG
市場の不透明感高まる中、米ドルが上昇の構え
MUFGのDerek Halpennyは、トランプ大統領がイランのエネルギーインフラへの攻撃停止を延長する決定を下した後、米ドルが一時的に下落したものの、この動きは持続せず、DXY指数もわずかに下落しただけだと指摘しています。彼は、特にBrent原油が高値圏で推移し、株式市場が下落する中でリスク回避が強まれば、長期的な見通しがあまり良くないにもかかわらず、米ドルは短期的にさらなる上昇が見込まれると示唆しています。
安全資産需要がドルを支える
トランプ大統領がイランのエネルギー部門に対する軍事行動停止を4月6日午後8時ESTまで延長すると発表した後、Brent原油価格はいったん急落しました。しかし、この下落はすぐに反転し、投資家の楽観的解決への懐疑的な見方が反映されました。また、米ドルの下落も一時的なものであり、DXY指数は現在、発表前の水準からわずか0.1%下となっています。
Halpennyは、世界市場がより顕著なリスクオフの局面、つまり株式市場の大幅な下落を迎えれば、米ドルはさらに強くなるだろうと指摘しています。今年1月初旬、米ドルの安全資産としての信頼性への懸念から金や銀の需要が増加し、当時トランプ大統領自身もドル安を歓迎していました。
中東情勢が緩和されれば、米ドルの基礎的な問題や下落予想は残るものの、株式市場が急落した場合には短期的には米ドルが最も恩恵を受けるだろうとHalpennyは見込んでいます。
Brent原油が1バレルあたり120〜160ドルの範囲で推移し、株式市場がさらなる損失を被るシナリオでは、DXY指数は105近くまで上昇し、紛争前の水準から7%〜8%の上昇となる可能性があります。
Halpennyはまた、リスク回避姿勢が高まる環境下では、貿易収支や利回り格差といった要素が為替の動向に大きな影響を与えにくいことも強調しています。
（本レポートはAIツールの支援を受けて作成され、その後編集者により確認されました。）
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