TTFガス：LNGショックが供給過剰期間の終焉を示す – Rabobank

Rabobankは湾岸地域の混乱を受けてLNG市場の見通しを修正

RabobankのFlorence SchmitとJoe DeLauraによると、最近のRas Laffanストライキとホルムズ海峡の長期閉鎖により、世界的なLNG余剰は急速に終わりを迎え、TTFガス価格が急速に調整されたとのことです。彼らの最新予測では、2026年第2四半期のTTF価格を€61/MWh、通年平均は€50/MWh、2027年は€42/MWhとされており、欧州とアジアの買い手が限られたLNG貨物の供給を争う状況が続く見込みです。

欧州ガス市場、供給不足に直面

湾岸地域での紛争の激化により、短期的なLNG供給と価格予測の大幅な再評価が行われました。Rabobankの前回分析では、イランによる行動で4月初めまでホルムズ海峡閉鎖を織り込み、ほとんどの海上活動が停止し、タンカーの運行もほぼ止まり、世界のLNG出荷の約20％が混乱している状況をすでに考慮していました。

その後状況はさらに悪化し、供給能力の大幅かつ長期的な減少を踏まえて再度供給・価格予測を上方修正しました。Rabobankはホルムズ海峡が4月下旬までほぼアクセス不能の状態が続くと見ており、LNG供給の混乱はその期間を大きく超えて持続すると予想しています。

先を見据えてRabobankは、2026年のLNG総供給量が約443百万トンになると推定しており、これは2025年の442百万トンをわずかに上回る程度です。米国での新規LNGプロジェクトは、中東や北アフリカの停滞を補うには十分ではなく、エジプトは2026年も純輸入国であり続ける見込みです。LNG需要が緩やかな成長にとどまったとしても、市場は供給不足に陥る可能性が高いです。

もしホルムズ海峡が4月下旬に再開された場合でも、供給チェーンの復元や生産拡大には時間がかかるため、エネルギー出荷が通常に戻るのは7月または8月以降となるでしょう。カタールのインフラへの攻撃の影響により、紛争前のLNGフローへの回復の見通しは完全に失われています。

Rabobankは第2四半期のTTFガス価格予測を€61/MWhに引き上げ、第3・第4四半期はそれぞれ€50/MWh、€48/MWhを見込んでいます。継続する供給ギャップと年後半の段階的な制限解除を踏まえ、価格は第2四半期が最も高くなる見通しです。欧州とアジアの双方が希少なLNG貨物を奪い合う中、どちらが先に動くかがもう一方の市場動向にも影響を及ぼす可能性があります。

（このレポートは人工知能による支援を受けて作成され、編集者によって確認されました。）