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CryptoQuantは、仮想通貨分析企業として、Bitcoinの現在の価格構造に関する注目すべきオンチェーン分析を公開しました。
同社は、過去すべてのサイクルで強気市場と弱気市場を分けてきた重要なコストレベルが失われたと述べています。
CryptoQuantによれば、「中程度の規模」の投資家グループ、すなわち10〜10,000BTCを保有し、過去1〜3か月以内にコインを移動した投資家たちの平均コストレベルは、歴史的に市場構造を決定づける閾値となってきました。これらの投資家は、市場に十分な影響力を持ち、かつ活動的であるため、センチメントを反映しています。
このグループの現在の価格は約89,822ドルです。一方、Bitcoinは2026年1月中旬以降、このレベルを超えることができていません。
同社はこのレベルが重要であるとし、2021年の強気市場に言及しています。Bitcoinが2021年11月に過去最高値（ATH）である約67,551ドルに到達した際、この投資家グループの平均コストは約33,700ドルでした。
サイクル中盤の調整局面では、価格はこのコストレベルを下回りませんでした。これが市場センチメントをポジティブに保ちました。しかし、2022年6月、Bitcoinが約18,945ドルまで下落し、このグループのコストを約30％下回ったことで、弱気市場入りが公式に確認されました。
CryptoQuantによると、現在のサイクルは異なる展開を見せています。同じ投資家グループのコストは2025年末には94,000ドルまで上昇しました。しかし、Bitcoinの価格は2025年12月中旬にこのレベルを下回り、回復できていません。
本日時点で、BTCは約66,424ドルで取引されています。これは、活動的かつ中規模な投資家の平均コストより約26％低い価格です。
分析によれば、このグループの損失が続くことは、歴史的に長引く弱気市場につながるダイナミクスです。2021年の調整局面との比較は、この重要な違いを見落としていると指摘されています。当時、この投資家層は損失ゾーンに入っていませんでしたが、現在は大きく損失を出しています。
CryptoQuantは、オンチェーン構造が健全な状態を取り戻すためには、Bitcoinが89,800ドルのレベルを回復し、その上を維持する必要があると主張しています。
