1月が終わりに近づく中、市場のボラティリティは徐々に高まっています。
マクロ経済の観点からは、2つの重要なイベントが進行中です。一つ目は最高裁による関税判決、もう一つは米国の雇用データです。これらのイベントは、リスク資産にとって波乱の週となる可能性のある舞台を整えています。
その一方で、Bitcoin（BTC）にとっては絶好のタイミングと言えるでしょう。BTCの30日間オープン・インタレスト（OI）は2022年以来の最低水準まで低下しており、これらのマクロイベントがBitcoinの次の動きにどのように影響を与えるかを示す重要なシグナルとなっています。
出典: CryptoQuant
最大のポイントは、市場が「盲目的な楽観主義」によって動いていないということです。
特に、第4四半期にはBTCのOIが940億ドルまで過熱していましたが、今回はOIがコントロールされており、そのポジショニングは市場価格にも反映されています。次回FOMCでの利下げの確率はわずか13%にとどまっています。
要するに、市場は盲目的な楽観主義よりも慎重な姿勢を取っている可能性があります。
テクニカルな観点から見ると、マクロ的に重要な一週間を前にして、この姿勢は再び市場クラッシュを防ぐのに役立つでしょう。しかしBitcoinにとっては、より着実に6桁への動きを目指すための好条件が整うことにもなり得ます。
マクロ経済によるFUDが高まる中でも、Bitcoinには反発のチャンスが
2026年初頭のBitcoinの勢いは、まだFOMOを引き起こしていません。
機関投資家の動向を見ると、Bitcoin ETFからの資金流出が続いており、直近では4億ドルの流出となっています。一方、Coinbase Premium Index（CPI）は記事執筆時点でマイナスとなっていました。つまり、米国投資家からの需要は依然として低調です。
しかし、労働市場の弱体化が状況を変える可能性もあります。実際、過去12ヵ月で求人件数は88.5万件減少し、求人数と失業者数の比率は0.91まで下落しました。
出典: Kobeissi Letter
このような状況下で、利下げの確率が13%しか織り込まれていないのは、過度に慎重といえるかもしれません。むしろ、米国の失業率が着実に上昇していることから、利下げはすでに織り込まれていると考えられます。
この点で、BTCの落ち着いた指標が注目されます。「盲目的な楽観主義」がない今のポジショニングは、むしろBitcoinにとって有利に働き、より持続可能な上昇への明確な道筋を築くことになるかもしれません。
一方で、BTCは機関投資家の買い意欲が弱い中でも8万5千ドル以上を維持しています。これは市場の根強い信念の表れです。この傾向が続くなら、2月の第1週までに10万ドル到達も十分に現実的でしょう。
まとめ
- 関税リスク、弱い雇用データ、低い利下げ期待を背景に、市場は依然として慎重姿勢を維持しています。
- Bitcoinは8万5千ドル以上を維持しており、状況が続けば10万ドルへの着実な上昇も見込めます。
