9月の暗号資産VCラウンドは25％減少、資金調達総額は51.2億ドル

9月の暗号資産ベンチャーキャピタル活動は、公開された資金調達ラウンド数が急激に減少したことで冷え込みました。取引件数の減少にもかかわらず、調達総額は実際には増加しています。これは、大型案件がセクターを牽引し続けていることを示しています。

取引件数は減少も、資金調達額は増加

Wu Blockchainの月次レポートによると、2025年9月に公開されたCrypto VC資金調達ラウンドは62件でした。この数字は8月から25.3%減少しており、8月は83件、前年同月比では37.4%減少し、2024年9月は99件でした。しかし、支援を受けたプロジェクト数が減少した一方で、投資された資金は異なる動きを見せました。

総調達額は51.2億ドルに達し、8月の48.7億ドルから5.2%増加しました。2024年9月と比較すると、その増加は非常に大きく、わずか6.1億ドルから約740%増となっています。この対照的な数字は、投資家がより選別的になっていることを浮き彫りにしていますが、強い可能性を示すプロジェクトには依然として多額の資金を投入する意欲があることを示しています。

大型案件が主導

Crypto VCの資金調達額増加は、いくつかの注目度の高い大型調達によって主に牽引されました。

• Forward Industriesがリストのトップとなり、現金およびステーブルコインによる16.5億ドルのプライベートプレースメントを完了しました。この資金は、Solanaベースのデジタル資産トレジャリーストラテジーを支援するために使用されます。Galaxy Digital、Jump Crypto、Multicoin Capitalがこのラウンドを主導しました。
• Figure Technologyは、Real World Assets（RWA）を中核事業とする初の上場プラットフォームとなり、歴史を作りました。強い市場需要により、IPOは当初の目標を上回り、7.87億ドルを調達しました。同社の時価総額は現在50億ドルを超えています。
• StablecoinXは、予定されているNasdaq上場に先立ち、さらに5.3億ドルを確保しました。同社は、TLGY Acquisitionとの合併後、30億ドル以上のENAを保有する見込みです。

その他の主な調達には、Helius Medicalの5億ドルPIPEファイナンス、ETHZillaの3.5億ドル債券発行、Flying Tulipの2億ドルシードラウンドなどが含まれます。これらはBrevan Howard DigitalやDWF Labsなどの著名な投資家によって主導されました。

セクター別の動向はまちまち

セクターごとの取引分布は、投資家がどこに注目しているかを示しています：

• CeFiは全体の約21%を占め、Forward IndustriesやFigureなどによる大型調達がありました。
• DeFiは約25.8%を占め、Flying Tulipの大型シード調達が主導しました。
• AIおよびLayer 1/2プロジェクトはそれぞれ12.9%を占め、インフラへの安定した関心が示されています。
• NFTおよびGameFiはわずか4.8%で、この分野の冷え込みが続いていることを反映しています。
• ツールおよびウォレットは11.3%、RWA/DePINプロジェクトは6.5%を占めました。

Crypto VCレポートのデータは、NFTのようなカテゴリーが苦戦している一方で、金融インフラ、実世界アプリケーション、スケーラビリティに関連する分野がより多くの注目を集めていることを示唆しています。

投資家の信頼は選別的に継続

取引件数が減少したにもかかわらず、大型投資への市場の意欲は明らかです。Fnalityのような企業は、中央銀行デジタル通貨決済システムの拡大のために1.36億ドルを調達しました。Zerohashは1.04億ドルの調達でユニコーン企業となりました。これらは、投資家がブロックチェーンインフラに長期的な価値を見出していることを示しています。一方、伝統的なプレイヤーもこの分野への進出を深めています。例えばBit Digitalは、転換社債を通じて1億ドルの調達計画を発表しました。これはEthereumの保有拡大やトークン化の機会を模索することを目的としています。

今後の見通し

9月のCrypto VCレポートデータは、市場が慎重ながらも撤退には程遠いことを示しています。投資家は選別プロセスを厳格化し、強固なファンダメンタルズ、規制対応力、独自のユースケースを持つプロジェクトを好む傾向です。取引件数は大幅に減少しましたが、平均取引規模の拡大は「量より質」へのシフトを強調しています。この傾向が続けば、10月はさらに件数が減る一方で、より大型の調達が見られる可能性があります。ベンチャーキャピタルは新たな市場環境に適応しつつ、引き続きブロックチェーンイノベーションを後押ししています。