FRBの「第3の使命」はドルの価値を下げ、暗号資産を急騰させる可能性がある

米国連邦準備制度理事会（Fed）の「第三の使命」が実行されれば、長期的な金融政策が変わる可能性があり、これはドルにとっては悪いニュースだが、暗号資産にとっては良いニュースとなるかもしれない。

Fedは長らく「デュアルマンデート」— 物価安定と最大雇用 — を持つと考えられてきたが、ドナルド・トランプ大統領が指名したFed理事候補のStephen Miran氏が今月初めに「第三の使命」に言及し、中央銀行の金融政策の今後について憶測を呼んでいる。

この第三の使命は、Fedの設立文書に埋もれている法定要件であり、中央銀行には実際には三つの目的が求められているとされている：最大雇用、物価安定、そして中長期的な金利の適度な水準である。

トランプ政権は、この忘れられた法定要件を債券市場へのより積極的な介入、すなわちイールドカーブ・コントロールや量的緩和の拡大、マネープリンティングの正当化として利用する準備があるようだと、Bloombergは火曜日に報じた。

  1913年連邦準備法は、中長期的な金利の適度な水準という第三の使命（ハイライト部分）を記載している。出典：US Government Publishing Office

長期金利の引き下げ

この第三の目標は何十年もの間ほとんど無視されてきたが、ほとんどの人は最初の二つを達成することで自然に実現されると考えていた。しかし、トランプ政権の関係者は現在、Fedが望ましい金利を目指して国債を買い入れるイールドカーブ・コントロール政策の法的根拠としてこれを挙げている。

トランプ氏は長らく金利の引き下げを主張しており、Fed議長Jerome Powellを「遅すぎる」または「対応が遅い」と批判してきた。

政権は長期金利を積極的に抑制したいと考えており、可能な手段としては、財務省証券の発行増加、国債の買い戻し、量的緩和、または直接的なイールドカーブ・コントロールが含まれる。

長期金利が下がれば、国の債務が過去最高の37.5兆ドルに達する中で、政府の借入コストが削減される。また、住宅ローン金利を引き下げることで住宅市場の活性化も狙っている。

暗号資産へのポジティブな影響

暗号化プロトコルMind Networkの創設者Christian Pusateri氏は水曜日、「第三の使命は別名による金融抑圧だ」と述べ、「これはイールドカーブ・コントロールによく似ている」と付け加えた。

「資本と労働、債務とGDPの間の古くからのバランスが不安定になったため、マネーの価格はより厳しく管理されるようになっている」と彼は語った。

「Bitcoinは、グローバルな金融システムに対する好ましいヘッジとして、莫大な資本を吸収する立場にある。」

BitMEXの創設者であるArthur Hayes氏もまた、これは暗号資産にとって強気材料であると述べ、イールドカーブ・コントロールがBitcoinを100万ドルまで押し上げる可能性があると示唆した。

  出典：Arthur Hayes