Kalshi幹部がHyperliquidの改善提案を提出、予測市場の展開課題を解決へ

4人の著者が、プラットフォームのオーダーブックインフラ上で予測市場を実現するための「Event Perpetuals」を導入するHyperliquid Improvement Proposal 4（HIP-4）を提出しました。

この提案には、Kalshiの暗号資産部門責任者であるJohn Wangが4人の共著者の1人として記載されています。本文では、Hyperliquidの既存のHIP-3ビルダーによるパーペチュアルが予測市場のユースケースにおいて持つ制限について述べています。

現在のインフラでは、継続的なオラクルの更新が必要であり、価格変動が1ティックあたり1%に制限されているため、バイナリーイベントの決済が非現実的となっています。

Event Perpetualsの目的は、継続的なオラクルフィードやファンディング支払いを排除し、価格を完全に取引活動によって決定することです。これらのコントラクトは、市場が示唆する確率（0から1の間）を反映したバイナリーペイオフで決済され、イベント終了時に即座にいずれかの結果に決着します。

この提案では、NFLのベッティングシナリオを通じて現在の制限を示しており、スポーツブックのオッズが試合中にステップ関数として更新されることを例に挙げています。

HIP-3の制約下では、市場を中立（0.5）からゼロ確率に決済するにはティック制限のため50分かかり、情報を持つトレーダーにアービトラージの機会を生み出します。

添付のオラクル決済チャートは、非対称な決済問題を示しており、1.0に向かう決済は急速に進む一方、0に向かう減衰は徐々に進むことを示し、新提案を促したインフラ上の課題を浮き彫りにしています。

オラクル価格の決済は非対称なタイミングを示しており、0.5から1.0への上昇は急速に進む一方、下方決済には約50分を要します。画像：HIP-4

公正な価格発見のためのオークションメカニズム

Event Perpetualsは、約15分間続く単一価格クリアリングオークションを通じて開始されます。

このシステムは、すべての候補価格を評価し、マッチングされたボリュームを最大化します。タイブレーク時には最小のアンバランスと50%に最も近い価格が優先されます。

クリアリングメカニズムの図は、価格レベルごとのビッドとアスクの分布を示しており、システムが需給バランスを取る最適なクリアリング価格を計算する様子が描かれています。

オークションメカニズムの図は、価格レベルごとのビッド・アスク注文のマッチングを示しており、$0.50の最適なクリアリング価格で270コントラクトのマッチングボリュームが最大化されます。画像：HIP-4

注文は、継続的な取引が始まる前に決定されたオープニング価格で一律に執行されます。

ビルダーは100万HYPEトークンをステーキングすることで市場を展開でき、基本手数料に最大50%の追加手数料を課すことが可能です。

このインフラは市場のリサイクルをサポートしており、既存のスロット内で解決済み市場を新しいイベントに置き換えることができます。

Event Perpetualsは1倍のアイソレーテッドマージンのみで運用され、買い手は最大損失額と同額の担保を預け入れる必要があります。

提案は、取引が0.001から0.999の価格帯で行われ、決済オラクルが指定されたチャレンジウィンドウ内に最終値を投稿して紛争解決を行うと結論付けています。

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