ETH/BTCレシオはEthereumの強靭さにもかかわらず0.05未満にとどまる

Ethereum（ETH）は、特に7月と8月にかけて、近年機関投資家からの注目を集めています。この採用拡大により、暗号資産は新たな史上最高値を記録しました。同時に、ETH/BTC比率（1ETHの価値をBTCで測る指標）が示すように、Ethereumは相対的なパフォーマンスでBitcoinに遅れを取っています。

ETH/BTC比率が長期安値を記録

CoinGeckoのレポートによると、ETH/BTC比率は昨年7月末に0.05を下回って以来、14か月連続でこの水準を維持しています。これまでで最も長い0.05未満の期間は、2018年8月14日から2021年4月28日までの約33か月でした。

2025年には、年間平均ETH/BTC比率が0.027まで下落し、過去5年間で最低水準となり、2019年～2020年のベアマーケット時と同等のレベルとなりました。CoinGeckoは、この下落の要因として、Bitcoinへの継続的な機関投資家の支持とアルトコイン取引トレンドの変化を挙げています。

さらに下落を加速させたのはEthereumの価格下落で、2025年4月9日には$1,471まで下落し、ETH/BTC比率は0.02を下回りました。これは2020年2月以来の水準です。その後、Ethereumが$4,946の新高値を記録した8月23日には0.04まで回復しました。ピークから6%ほど下落した現在は、0.039となっています。

7月から8月にかけての力強い反発で、Ethereumの価格は100%以上上昇しました。この上昇は、金融機関がEthereumを準備資産に加えたこと、ETFを通じた投資家の参加拡大、Ethereum Foundationによる主要市場参加者への働きかけが要因となっています。

CoinGeckoは、ETH/BTC比率が0.05まで回復し、Bitcoinが$100,000から$124,000の間で取引された場合、Ethereumは$5,000から$6,200の新高値に到達する可能性があると見積もっています。

Ethereumのパフォーマンス推移：優位から劣後へ

振り返ると、アナリストのJames CheckはXで、2015年後半から2017年半ばにかけてEthereumがBitcoinを大きく上回るパフォーマンスを示したと述べています。この期間、ETH/BTC比率はピークに達し、Ethereum保有者にとってBitcoinよりも有利な取引日が多かったのです。

しかし2020年後半以降、Bitcoinが再び優位性を取り戻し、ETH/BTC比率は下降トレンドとなりました。その結果、Ethereumの取引日はBitcoinと比べて利益が出にくくなっています。

市場の逆風下でも示されるEthereumの堅調さ

Bitcoinに対してパフォーマンスが劣後しているにもかかわらず、Ethereumは依然として堅調さを示しています。大口投資家は積極的に保有量を増やしており、ネットワークの利用も高水準を維持しています。CryptoQuantのデータはこの傾向を示しています：

• Ethereumファンドの保有量は2025年4月以降2倍となり、650万ETHに達しています。
• この機関投資家の動きに加え、10,000～100,000ETHを保有する大口ウォレットが2,000万ETH以上を管理しており、主要保有者の強い参加が際立っています。
• 同時に、ステーキングは過去最高の3,615万ETHに達し、長期的なコミットメントを強化、流通供給量を減少させ、価格の勢いが弱まった場合の新規流入を抑制する可能性があります。
• ネットワーク活動も増加傾向にあり、総取引数とアクティブアドレス数が過去最高を記録、スマートコントラクトの1日あたり呼び出し回数も1,200万回を超えています。

執筆時点でETHは$4,639で取引されており、過去24時間で約1%下落しています。近年はBitcoinに遅れを取っていますが、市場指標によれば、2番目に大きな暗号資産は今後も成長の好位置にあると見られます。