歴史が示す、FRBの利下げから1か月後と1年後に何が起こるか

Cryptocurrencyおよびtradfi投資家は、今週の米国連邦準備制度理事会（Fed）の利下げ決定を前に緊張しています。専門家によれば、この決定がBitcoinなどのリスク資産の長期的な強気トレンドを左右する可能性があるとのことです。

9月17日の金利決定は、SP 500指数、Bitcoin、金が史上最高値またはその近辺にあるタイミングで行われるため、非常に重要です。中央銀行の物価安定と最大雇用という二重の使命は、コアインフレ率が3.10%を上回り、労働市場が弱体化していることで衝突しています。年間修正により、初期推定値から911,000人の減少が明らかになっています。

CMEのFedWatchツールによると、現在、25ベーシスポイントの利下げの確率は約94%となっています。Decryptの親会社DASTANが立ち上げた予測市場Myriadのユーザーは、記事執筆時点で25bpsの利下げに88%の確率を付けています。

短期的影響と長期的影響

Decryptが話を聞いた専門家は、四半期ポイントの利下げがBitcoinを含むリスク資産に長期的な強気の影響を与える可能性が高いと一致しましたが、直近の影響については判断が分かれました。

短期的には、「パウエルが記者会見で何を語るかが、市場の反応により大きな影響を与えるだろう」とPresto Researchのリサーチ責任者Peter Chung氏はDecryptに語りました。

他のアナリストは、Fedの政策担当者による短期金利の予測を示す四半期ごとのドットプロットに注目しました。HashKey CapitalのLiquid FundディレクターXu Han氏は、中央値のドットプロットに大きな下方修正がないまま利下げが行われた場合、オープンインタレストの増加によりaltcoinの調整が起こる可能性があるとDecryptに語りました。もしドットプロットが積極的に下方修正された場合、大型および中型altcoinのラリーを予想しています。

四半期ポイントの利下げを見越した市場は投機的な活動の復活をもたらし、「複数の資産クラスでバリュエーションが過熱している」と、暗号資産マーケットメイクおよびトレーディング企業Caladanのリサーチ責任者Derek Lim氏はDecryptに警告しました。

短期的な観点からは、パウエルによるタカ派的なサプライズがFedの物価安定の使命を複雑にする可能性があると、Lim氏は付け加えました。

Bitcoinの長期的な評価

利下げ後1か月間のBitcoinのリターンは、その予測不可能な性質を浮き彫りにしていますが、Caladanの3か月間の推計では、62%の確率で強気の結果となり、平均16.50%の上昇となっています。

HashKey Capitalは、金価格が年率10%で成長することを前提に、2035年末までにBitcoinが700,000ドルに達すると見積もっています。これは、今後10年で主要な暗号資産が金に追いつくというマクロ的なストーリーを示しています。

資本市場のコメントであるThe Kobeissi Letterは、リスク資産の長期的な強気見通しを強調し、「Fedが指数の史上最高値の2%以内で利下げを行った場合、SP 500指数は1年後に高値で終わる」と、土曜日のツイートで述べました。

「今回も同様の結果を期待している」とツイートスレッドは述べており、「直近ではボラティリティが高まる可能性があるが、長期的な資産保有者は恩恵を受ける」と、インフレ上昇とAI革命の中での利下げが後押しすると指摘しています。

金とBitcoinで見られる一直線の価格上昇は、市場が今後を織り込んでいることを示しているとThe Kobeissi Letterは主張しています。

Chung氏とHan氏は、年内に少なくとも3回の四半期ポイント利下げを予想していますが、Lim氏は「2回目の25ベーシスポイント利下げもあり得るが、それには労働市場の大幅な悪化、またはインフレが持続的に2%に収束するという説得力のある証拠が必要だ」と述べました。

CoinGeckoのデータによると、Bitcoinは過去24時間で0.8%下落し、現在は115,000ドルをわずかに下回る水準で取引されています。