コメルツ銀行：世界の債券市場のベアスティープ化は勢いの試練に直面、長期債利回りの新高値は転換のシグナルを秘める

　　ドイツ商業銀行の金利ストラテジスト、ハウク・ジーメンセンは最新のレポートで、ドイツ国債、ユーロ圏加盟国債券、英国ギルト債、日本国債の長期利回りが相次いで高値を更新したことを受け、世界の債券市場におけるベア・スティープニングの動きが重要な試練を迎えると指摘しました。このストラテジストは、複数の証拠が長期国債の売り圧力が弱まる可能性を示していると考えています。

　　「ますます多くの投資家が、現在の実質利回り水準が魅力的であると私たちに伝えています」とジーメンセンは述べ、「より重要でありながら見落とされがちなのは、株式市場が圧力を受ける中でリスク選好が持続的に縮小していることです」と続けました。彼は特に、フランス30年国債（OAT）の利回りが4.50%の重要水準で安定していること、ドイツ10年国債の利回りが2.80%未満でテクニカルなサポートを得ていること、イタリア30年国債（BTP）が火曜日のシンジケート発行で予想を上回る需要を集めたことを挙げました。これらの兆候は、利回り曲線が依然としてベア・スティープニングの形を示しているものの、市場における長期債への配分需要が徐々に改善していることを示唆しています。