日本、暗号資産の監督を証券法に統合することを検討、反発に直面

日本政府は、暗号資産を現在のPayment Services Act（資金決済法）での分類から、Financial Instruments and Exchange Act（FIEA、金融商品取引法）に組み込むことを検討しています。

この動きは、投資家保護を強化し、暗号資産の監督を証券規制と整合させることを目的としていますが、諮問会議ではこの枠組みを広範囲に適用することによる潜在的なリスクについて懸念が残っています。

日本、暗号資産規制の大幅な転換を検討

Financial Services Agency（FSA、金融庁）は、9月2日に開催されたFinancial System Council（金融審議会）作業部会において、暗号資産をFinancial Instruments and Exchange Act（FIEA、金融商品取引法）で規制する提案を行いました。現在、暗号資産はPayment Services Act（資金決済法）によって管理されていますが、金融庁は、監督をFIEAに移すことで、投資商品としての役割の高まりにより適切に対応できると考えています。

新たな枠組みの下では、暗号資産は証券と同様に分類され、発行者や取引所にはより厳格な要件が課されます。金融庁は、厳格な規則によって市場の不正行為を抑止し、投資家への透明性を確保できると主張しています。この変更に対応するため、事業者のコンプライアンス負担が重複しないよう、Payment Services Actの規定は削除される予定です。

金融庁は、証券法の下でも暗号資産の決済取引における役割は維持されると強調しています。しかし、トークンを提供する企業は、価格変動性、信頼性、関連リスクについて詳細な開示を行う必要があります。金融庁は、来年の通常国会に法改正案を提出する予定です。

IEOに対する専門家の懐疑的な見解

この提案は会議内で議論を呼びました。業界団体のプレゼンテーションの後、一部のメンバーは暗号資産を証券規制に組み込むことが適切かどうか疑問を呈しました。

京都大学教授であり、かつてBank of JapanのInstitute for Monetary and Economic Studiesのディレクターを務めたNaoyuki Iwashita氏は、BitcoinやEthereumのような主要トークンについては、FIEAかPayment Services Actのいずれに該当しても大きな違いはないかもしれないと指摘しました。しかし、すべての暗号資産に証券の枠組みを拡大することには懸念を示しました。

Iwashita氏は、日本におけるInitial Exchange Offerings（IEO）に注目し、Japan Crypto Asset Business Association（JCBA）のデータを引用しました。彼は、国内のほぼすべてのIEOが大幅に価値を失い、一部のトークンは発行価格から90%以上下落し、「事実上無価値」になっていると指摘しました。このような資産をFIEAの下で公的投資に適した証券と見なすことは「考えられない」と述べました。