中長期的な成長見通しは良好！UBSはUlta Beauty（ULTA.US）を強く支持、株価はさらに38％上昇の可能性

智通财经APPによると、化粧品小売業者Ulta Beauty（ULTA.US）が最新の決算を発表した後、UBSはリサーチレポートを発表し、Ulta Beautyは現在良好な状況にあり、株価にはさらなる上昇余地があると述べました。UBSは、Ulta Beautyが四半期ごとに力強い業績を示し、予想設定において慎重な姿勢を保っていることから、市場はより高いバリュエーションを与える可能性が高いと指摘しています。UBSは決算レポートでUlta Beautyに「買い」評価を付与し、12か月の目標株価を従来の640ドルから680ドルに引き上げました。最新の目標株価は先週金曜日の終値に対して約38%の上昇余地があります。

UBSは、第2四半期について、Ulta Beautyの業績にはほとんど問題が見当たらないと述べています——既存店売上高は6.7%増加し、市場のコンセンサス予想である5%を大きく上回りました。この成長は、取引量の3.7%増加と客単価の2.9%上昇の両方によって推進されました。美容市場は第1・第2四半期に改善が見られましたが、Ulta Beautyの成長幅は業界全体を上回りました。主な成長要因は、より良い実行力、新製品の増加、その他の施策によるものです。さらに、Ulta Beautyは全ての店舗タイプで改善を実現しました。これには、主要な競合他社が新規出店していない店舗、競合が1店舗のみの店舗、複数の新規競合店舗がある店舗も含まれます。

UBSは、これらの要因が下半期の事業展開に非常に有利であると考えています。しかし、同社のガイダンスは大幅な減速を示しており、既存店売上高の成長率は横ばいから低い一桁台になると予想されています。消費者が直面する不確実性や、Ulta Beautyが最近経験した課題を考慮すると、この慎重な姿勢は合理的です。ただし、UBSは同社が業界を引き続き上回る準備ができており、利益予想の上方修正サイクルをさらに推進する可能性があると考えています。

UBSは、2026年を展望すると、Ulta Beautyにはさらなる成長ドライバーがあると述べています。例えば、サードパーティマーケットの全面展開、「補充と節約（replenish and save）」の拡大、その他の収益推進要因などです。また、一部の投資支出は減速する見込みです。同社は5-6%の収益成長と二桁の一株当たり利益（EPS）成長を維持できるはずです。

UBSはさらに、Ulta Beautyが短期的なファンダメンタルズ目標を継続的に上回る中、同社は将来的に長期的な財務目標を再検討する可能性があると付け加えています。これは中期的にもう一つの潜在的なポジティブなカタリストとなります。特に、販売管理費のピーク投資が徐々に解消されるにつれて、同社の長期利益率目標（約12%）には上方修正の可能性があります。さらに、従来の計画よりも国際展開が加速すれば、全体の売上成長率がさらに高まる可能性があり、UB Mediaやサードパーティマーケットなどの新たな収益チャネルが予想を上回るパフォーマンスを示せば、同社が二桁EPS成長を維持することを引き続き支えるでしょう。