経済成長見通しの改善が支えとなり、Goldman SachsとJPMorganが揃って欧州株式を強気に評価

9月1日、一部のウォール街のトップストラテジストは、力強い経済見通しが株式市場を狭い取引レンジから押し上げる中、今後数ヶ月で欧州株が上昇する可能性があると述べています。Sharon Bellを中心とするGoldman Sachsのストラテジストは、経済成長見通しの改善、ポジションの低さ、そして比較的割安なバリュエーションの恩恵を受けて、欧州全体のStoxx 600指数が2025年末までに2%上昇し、約560ポイントになると予想しています。ストラテジストたちはさらに、投資家が「米国市場へのエクスポージャーを分散させたいという希望が高まっている」と指摘しています。これはドル安や、テクノロジー分野でのポジションが過度に集中していることが理由です。これらのストラテジストはまた、Stoxx 600指数が今後1年間で5%上昇すると予想しています。

なお、Sharon Bellは今年5月、欧州株が第1四半期の力強いパフォーマンスを再現する可能性は低いと正確に予測していました。米国の関税や企業収益の低迷により投資家が様子見姿勢を保ったため、Stoxx 600指数は3月に記録的な高値を付けて以降、再び高値を更新するのが難しくなっています。2025年以降、Stoxx 600指数は8.7%上昇しており、同期間のS&P500指数の9.8%の上昇率をやや下回っています。

一方、7月に欧州株のレンジ相場を正確に予測したJPMorganのストラテジスト、Mislav Matejkaは、月曜日のレポートでモメンタムの減速は「健全」であり、年初の市場センチメントは楽観的すぎたと述べました。彼は「（欧州株を）買うタイミングが近づいている」とも述べています。また、中国株の最近の回復にも言及しました。世界第2位の経済大国である中国は、欧州の鉱業、自動車メーカー、ラグジュアリーブランドにとって重要な市場です。

このストラテジストはさらに、今後1～2ヶ月で欧州株が米国株をアウトパフォームする可能性があると考えていますが、米国の労働市場の弱体化やフランスの政治的不安定が依然として潜在的なリスクであると警告しています。フランスの首相ベリューは8月25日、フランス政府が国民議会で信任投票を積極的に求めると表明し、投票は9月8日に予定されています。彼はこの措置によって政府の予算計画に対する国民議会の支持を得たいと考えています。しかし、世論調査によると、7割以上の国民がフランス政府が国民議会（下院）で信任投票に勝つことを望んでいません。これはフランスが再び政局不安に陥る可能性を示しています。

注目すべきは、Bloombergが先月実施した17人のストラテジストへの調査によると、ストラテジストたちはStoxx 600指数が年末に約556ポイントで終えると平均予想しており、これは現在の水準から約1%の上昇を意味します。