JPMorganはBitcoinの価値が過小評価されているとし、$126,000に達する可能性があると述べた

JPMorganが予測する「Bitcoinの公正価値が2025年までに126,000ドルに達する可能性がある」という見通しは、その数字自体だけでなく、その意味するところが注目に値します。Bitcoinの価値は、機関投資家の考え方がどれほど変化したかを反映しています。かつてBitcoinを否定していた銀行が、今や金と比較してモデル化する価値ある資産クラスとして扱っています。この変化だけでも、市場がどこに向かっているのかを物語っています。

Bitcoinのボラティリティが過去最低水準に

ここで最も重要な要因は、Bitcoinのボラティリティです。6か月前、ボラティリティは約60％でしたが、現在は約30％と過去最低水準にあります。この水準では、Bitcoinの価値は金のボラティリティの2倍に過ぎず、史上最も差が狭まっています。この低いボラティリティは、資産をより予測しやすくします。リスクが減少し、大口投資家がより安心してエクスポージャーを増やすことができます。もしボラティリティがさらに圧縮され続ければ、Bitcoinは投機的なトークンというよりもデジタルゴールドのように振る舞うようになります。

もう一つの変化は、Corporate Treasuryによる採用です。トレジャリーはBitcoinを戦略的リザーブとして扱い、取引されるはずだった供給をロックしています。現在、Corporate Treasuryは全Bitcoin価値の6％以上を保有しています。これは約100万枚、1,100億ドル以上に相当し、2022年から347％増加しています。これだけの供給が市場から取り除かれることで、価格変動が自然と減少し、センチメントが悪化した際にも強固な下支えが生まれます。

ETF流入が需要を促進し、Bitcoinの価値を安定化

ETF流入は、第二の安定化要因となっています。2025年だけで流入額は148億ドルに達し、すでに2024年の水準を上回っています。BlackRockのファンドは現在580億ドル以上の資産を管理しています。今年だけで825億ドル以上の機関投資マネーがETFに流入しました。この仕組みが重要です。ETFは、投資家が馴染みのある取引所でBitcoinエクスポージャーを購入できるようにします。これにより、年金基金や財団、慎重な機関投資家も参加しやすくなります。この安定した資金流入が継続的な需要を生み、市場が下落した際にも価格を支える役割を果たします。

Bitcoinの価値はデジタルゴールドとして認識

JPMorganの公正価値推定は、金との比較に基づいています。金は約5兆ドルの民間投資を集めている一方、Bitcoinは2.2兆ドルです。ボラティリティを調整すると、銀行はBitcoinが126,000ドルで取引されるべきだと主張しています。このモデルによれば、Bitcoinの価値は現在約16,000ドル過小評価されています。計算自体はシンプルですが、その意味は大きいです。Bitcoinがさらに上昇するために極端な投機は必要なく、リスク調整後の条件で金に近づくだけで十分だということです。

世界各国のBitcoinリザーブ

政府もこのストーリーを形作っています。アメリカは現在、押収資産から構築した戦略的リザーブの一部として、約20万枚のBitcoinを保有しています。エルサルバドルは、法定通貨としての野心を縮小しつつも、6,000枚のBitcoin保有を増やし続けています。ブータンは水力発電を利用して12,000～13,000枚のBitcoinをマイニングしており、その備蓄は最大13億ドル、GDPの約28％に相当します。日本はBitcoinとEthereumの両方のETFを導入し、ブラジルは主権リザーブを検討しています。

Bitcoinによるポートフォリオ分散効果

企業側では、MicroStrategyの戦略が広がっています。かつてホテル運営会社だったMetaplanetは、現在18,000枚以上のBitcoinを保有し、株価は400％以上上昇しています。DDC Enterpriseはわずか96日で1,000枚以上のBitcoinを追加しました。これらの動きは、Bitcoinが単なるトレーディングの賭けではなく、トレジャリーおよび成長戦略へと進化していることを示しています。

個人にとって、結論は明確です。Bitcoinはもはや周縁的なインターネットマネーとして扱われていません。デジタルゴールド、ポートフォリオ分散手段、企業のトレジャリー資産、そして機関投資家の正当な割当先としてますます認識されています。その鍵となったのは、Bitcoinのボラティリティ低下です。これがなければ、ETF流入やCorporate Treasuryによる蓄積も同じ効果を持たなかったでしょう。このサイクルは自己強化的です。採用がボラティリティを下げ、それがさらなる採用を促します。

JPMorganの見解が本当に捉えているのは、Bitcoinが主流金融の中で標準化されつつあるということです。これほどの規模の銀行が、金と並ぶ戦略的リザーブ候補としてBitcoinを認めることは、新たな段階を意味します。低ボラティリティ、強力なETF流入、企業バランスシートへの採用により、2025年に向けた機関投資家の成長の可能性は無視できません。