スタンダードチャータード銀行：私たちがEthereumが年末に7,500ドルに達すると強気である理由の分析

スタンダードチャータード銀行は、たとえ第2位の暗号資産であるEthereumが8月25日に4,955ドルの史上最高値に急騰したとしても、Ethereumおよびそのトレジャリー保有企業の評価は依然として過小評価されていると述べた。

同行の暗号資産リサーチ責任者Geoffrey Kendrickは、6月以降、トレジャリー企業とETFが流通しているEthereumの約5%を吸収しており、そのうちトレジャリー企業が2.6%、ETFが2.3%を買い増していると述べた。

両者を合わせた4.9%の保有比率は、暗号資産の歴史上最速の買い増しサイクルの一つであり、そのスピードは2024年末のBTCトレジャリーおよびETFによる流通量2%の買い増しペースを上回っている。

Kendrickは、最近の買い増しブームはより広範な買い増しサイクルの初期段階を示していると述べた。彼は7月のレポートで、最終的にトレジャリー企業が流通Ethereumの10%を支配する可能性があると予測している。

Kendrickは、BitMINEなどの企業がすでに5%の保有を目標として公表していることを考慮すると、この目標は実現可能に見えると指摘した。彼は、これによりまだ7.4%の流通量が買い増しの余地があり、Ethereum価格に強力なサポートをもたらすと述べた。

急速な買い増しペースは、暗号資産市場における機関投資家の重要性が高まっていることを浮き彫りにしている。Kendrickは、ETF資金フローとトレジャリーの買い増しが連動し、「フィードバックループ」を形成しており、このループが供給をさらに引き締め、価格上昇を後押しする可能性があると述べた。

Kendrickは同行のこれまでの予測を上方修正し、Ethereumは年末までに7,500ドルに上昇する可能性があると述べた。また、現在の調整局面は、投資家が今後の資金流入に備える「絶好のエントリーポイント」だとも述べている。

買い圧力がEthereum価格を押し上げている一方で、Ethereum保有企業の評価は逆に動いている。

SharpLinkとBitMINEは最も成熟したEthereumトレジャリー企業であり、その純資産価値（NAV）倍率は最大のBitcoinトレジャリー企業であるStrategyを下回っている。

Kendrickは、この評価ディスカウントは合理的ではないとし、Ethereumトレジャリー企業は3%のステーキングリターンを得られる一方、Strategyが保有するBitcoinはこのようなリターンを生み出せないと指摘した。

また、SBETが最近、NAV倍率が1.0を下回った際に自社株買いを計画していることにも触れ、これがEthereumトレジャリー企業の評価に「堅固な下値」を設定していると述べた。