Guerra o negoziato? Stati Uniti e Iran entrano in una "settimana cruciale", il prezzo del petrolio resta sopra la soglia dei 100 yuan

Lo stallo tra Stati Uniti e Iran entra in una nuova fase cruciale. Sullo sfondo di negoziati in impasse e un continuo rafforzamento militare, Trump invia una serie di segnali duri, mentre l'Iran, da un lato, avverte di una risposta "ancora più distruttiva", ma dall'altro afferma di non aver chiuso del tutto la porta al dialogo diplomatico.

Secondo quanto riportato da Agenzia di Stampa Xinhua, il 4 ottobre, il Ministro degli Esteri iraniano Araghtchi ha dichiarato che, sebbene l'Iran sia ancora disposto a cercare una soluzione "giusta e dignitosa" attraverso la diplomazia, se il nemico ricorrerà nuovamente alle armi, la risposta dell'Iran sarà "ancora più distruttiva" rispetto al passato.

Il portavoce del Ministero degli Esteri iraniano, Baghaei, ha invece affermato che l'ultima proposta trasmessa dagli Stati Uniti tramite il Qatar "resta sostanzialmente invariata" rispetto alle precedenti, concentrandosi principalmente sulla questione nucleare, mentre la priorità corrente dell'Iran riguarda lo Stretto di Hormuz. Due logiche parallele che rendono difficile per i mercati prevedere la direzione degli eventi.

Lo scorso fine settimana, Trump ha dichiarato ai giornalisti fuori dalla Casa Bianca: "Prenderò una decisione sulla questione iraniana. O si sceglie la via facile o la difficile." Tuttavia, non ha fornito una tempistica specifica, lasciando solo un commento: "Lo vedrete". Intanto, secondo Axios, lo scorso venerdì il vicepresidente americano Vance, il Segretario di Stato Rubio, il Ministro della Difesa Pete Hegseth, l'inviato speciale Steve Witkoff, il direttore della CIA John Ratcliffe e il capo dell'US Joint Chiefs of Staff Dan Caine, si sono riuniti al Camp David per un incontro segreto, con la situazione iraniana e la crisi degli Houthi in Yemen all'ordine del giorno.

Secondo Bank of America, il prezzo attuale del Brent, circa 103 dollari, si colloca esattamente tra lo scenario di "conflitti sporadici" e quello di "scontri intensi". Questa settimana, la decisione di Trump, la risposta iraniana tramite il Qatar, l'evoluzione della situazione in Yemen, gli attacchi alle petroliere, le pressioni interne in Iran e i rischi macroeconomici incrociati saranno le sei variabili che determineranno quale scenario guiderà l'andamento del prezzo del petrolio. Il confine tra guerra e negoziati, questa settimana, potrebbe diventare evidente.

Sul fronte diplomatico, le dichiarazioni di Trump della scorsa settimana sono state via via più incisive.

Secondo Wall Street News, citando la CCTV, Trump, in un'intervista rilasciata a Time Magazine, ha affermato chiaramente che, se non verrà raggiunto un accordo soddisfacente con l'Iran, le operazioni militari potrebbero riprendere dopo le elezioni di medio termine; più tardi, nel viaggio verso lo stato di Oklahoma, ha rilasciato un'ulteriore dichiarazione alla stampa:

Devono firmare un accordo molto equo, altrimenti non esisteranno più.

Secondo Agenzia di Stampa Xinhua, il Ministro degli Esteri iraniano Araghtchi, in data 4 ottobre, ha dichiarato che, in occasione della recente partecipazione della delegazione iraniana all’Assemblea Generale delle Nazioni Unite a New York, sono state presentate delle proposte per superare le divergenze e mettere fine allo stato di ostilità con gli Stati Uniti. Se la proposta verrà accettata dagli USA, lo Stretto di Hormuz potrà riaprire entro 7 giorni.

Araghtchi ha aggiunto che gli Stati Uniti hanno già sperimentato fallimenti sia sul piano militare che diplomatico, e che le nuove sanzioni contro l’Iran si riveleranno ugualmente vane. Ha espresso la speranza che l’America possa scegliere la strada della razionalità e della saggezza, sottolineando come la soluzione passi solo per la ricerca di un accordo giusto, basato sul dialogo e la trattativa.

Tuttavia, le forze armate statunitensi stanno portando avanti un nuovo ciclo di dispiegamenti. Secondo il Wall Street Journal, il gruppo d'attacco della portaerei "Theodore Roosevelt" ha lasciato San Diego, mentre il gruppo anfibio "Makin Island" è anch'esso partito; insieme, i due gruppi impiegano oltre 7.000 marinai e circa 2.000 marines, previsti in arrivo in Medio Oriente verso la fine di ottobre.

A quel punto, gli Stati Uniti avranno una presenza di tre gruppi d’attacco di portaerei nelle vicinanze dell’Iran. Secondo Bloomberg, una tale concentrazione di forze non si vede dai primi momenti della guerra in Iraq del 2003.

Secondo quanto riportato precedentemente da Bloomberg, anche funzionari iraniani ritengono che sia molto improbabile raggiungere un accordo prima delle elezioni di medio termine del 3 novembre, mentre dopo il rischio di escalation aumenterà. Questo significa che la finestra diplomatica che si apre tra questa e la prossima settimana potrebbe essere l’ultima fase negoziale relativamente gestibile prima delle elezioni.

Di fronte alla domanda di mercato "le esportazioni del Golfo sono tornate ai livelli pre-conflitto, perché il petrolio resta sopra i 100 dollari?", Thomas Evans, stratega del trading sulle materie prime di Goldman Sachs, ha fornito la sua spiegazione nel report del fine settimana:

Le tensioni sulla fornitura si sono in parte attenuate, ma il premio di rischio non è sparito. Futures e spread restano su livelli elevati perché il mercato continua a prezzare un rischio significativo.

Secondo Evans, lo spread tra prezzi spot e futures si aggira tra i 20 e i 25 dollari al barile. Ha poi aggiunto:

Il vero rischio è che, in caso di nuovi attacchi, il volume di esportazioni del Golfo possa nuovamente cadere sotto il 50% nel giro di pochi giorni. In tal caso la capacità di buffer risulterebbe drasticamente inferiore, con scorte e prezzi pronti a impennarsi.

Secondo Bloomberg, i dati di Energy Aspects rilevano che le scorte globali di petrolio sono diminuite di oltre 400 milioni di barili da marzo, con un totale di circa 4,3 miliardi ai minimi da cinque anni. Il costo del noleggio di una petroliera dalla regione del Golfo Persico alla Cina ha ormai superato 1,2 milioni di dollari al giorno. Dal giovedì scorso nelle acque a sud dell’Oman sono stati segnalati almeno quattro attacchi a petroliere; qualora la UKMTO proseguisse a comunicare allerte con questa frequenza, il delicato equilibrio delle forniture, sostenuto dagli "export in nero", sarebbe gravemente compromesso.

Jerome Dortmans, co-responsabile del trading globale sul petrolio e prodotti presso Goldman Sachs, ha aggiunto:

L’Iran dispone di una significativa capacità di interferire con i trasporti nello Stretto di Hormuz... L’annuncio americano dell’invio di una terza portaerei e di 10.000 marines nell’area è un segnale che l’Iran non può semplicemente ignorare.

“Settimana delle decisioni” in arrivo? Che sia la via facile o difficile, il mercato sta già decidendo

Il team commodities di Bank of America ha alzato la previsione benchmark sul Brent per la seconda metà del 2026 da 83 a 95 dollari dichiarando che "i conflitti sporadici potrebbero perdurare fino a fine anno". L’attuale prezzo di circa 103 dollari per il Brent si colloca esattamente tra lo scenario di “conflitti sporadici” e quello di “scontri intensi”, in linea anche con l’analisi degli esperti riunitisi al Camp David. Lo scenario disegnato da Bank of America è il seguente:

• Accordo raggiunto, ripresa del memorandum d’intesa (probabilità bassa): l’export dallo Stretto di Hormuz supera 10 milioni di barili/giorno, Brent medio nel secondo semestre 2026 a 83 dollari;
• Persistenza dei conflitti sporadici (scenario di base): esportazione intermittente di circa 5 milioni di barili/giorno, Brent medio H2 2026 a 95 dollari;
• Ripresa degli scontri intensi (probabilità bassa): Brent a 120 dollari;
• La guerra si estende alle infrastrutture energetiche (rischio estremo): Brent medio a 150 dollari o anche più.

Secondo l’analisi Bank of America, questa settimana saranno sei le variabili decisive per lo scenario che prevarrà sul prezzo del petrolio:

Primo: la “decisione” di Trump. Negli ultimi cinque giorni ha già detto tre volte "lo vedrete". Se a Camp David verranno prese decisioni sostanziali, con eventuali comunicazioni ufficiali, sarà il principale punto di osservazione della settimana.

Secondo: la risposta iraniana tramite il Qatar. Baghaei sottolinea che gli approfondimenti dovranno ancora passare per Doha. La vera divergenza tra le parti è l’ordine delle fasi attuative, non i termini in sé: ogni possibile flessione questa settimana sarà determinante per l’avvio di negoziati concreti.

Terzo: l’andamento del conflitto in Yemen. Gli Houthi stanno avanzando verso l’ultimo tratto autostradale tra Taiz e Aden. Se i sauditi riusciranno nei loro obiettivi militari presso Bab el-Mandeb o se Riad o Khurais saranno oggetto di attacchi confermati, l’affidabilità della “seconda rotta energetica” ne risentirà immediatamente.

Quarto: dinamica degli attacchi alle petroliere nel sud dell’Oman. Dallo scorso giovedì almeno quattro petroliere sono state attaccate. Se la UKMTO continuerà a segnalare allerte di questo tipo, le forniture supportate dalle vie informali subiranno un duro colpo.

Quinto: le pressioni interne in Iran. Il dicastero del petrolio è senza titolare, il rial è sceso a 2,7 milioni contro un dollaro e l'inflazione sfiora il 90%. L’intensità delle tensioni interne a Teheran sarà anch’essa un importante fattore per capire se cambieranno le posizioni negoziali.

Sesto: rischi macroeconomici globali e incrociati. Mercoledì la FED pubblicherà i verbali del FOMC, si terranno aste sui Treasury USA a 10 e 30 anni; la Cina tornerà sul mercato giovedì dopo la Golden Week, in un contesto di stop alle esportazioni di carburante ad ottobre. Goldman Sachs sottolinea che il prezzo del petrolio ora "è molto più correlato ai tassi di interesse rispetto al solito", quindi anche questi fattori macro non vanno sottovalutati.

Bloomberg conclude citando il giudizio della ricercatrice Chatham House, Aniseh Bassiri Tabrizi:

Entrambe le parti desiderano un accordo, ma in realtà si stanno progressivamente allontanando.

Con il Brent sopra quota 103 dollari, il mercato ha già tracciato una linea – i conflitti sporadici continueranno, ma il confine tra guerra e negoziato questa settimana sarà più chiaro. Come ha detto Trump: “Lo vedrete.”