Il membro del consiglio della Federal Reserve Cook il 30 settembre: l'inflazione è ancora elevata, impegnati a riportare l'inflazione al livello obiettivo

Spiegazione: Il 30 settembre 2026, alle 15 ora della costa orientale degli Stati Uniti (intorno alle 3 del mattino del 1° ottobre nell’area GMT+8), la membro della Federal Reserve Lisa D. Cook ha tenuto un discorso presso la Federal Reserve Bank di Richmond alla conferenza “Investire nelle aree rurali d’America 2026” ad Asheville, Carolina del Nord. Il titolo era The Dual Mandate in Rural America). Ha affermato: “Che tu viva in un’area rurale o urbana, il fatto è che l’inflazione troppo elevata è durata già troppo a lungo. A livello nazionale, l’inflazione ha superato per più di cinque anni consecutivi l’obiettivo del 2% della Federal Reserve... All’ultima riunione di settembre, ho votato con gli altri membri del FOMC per aumentare i tassi di interesse di 25 punti base. Sono impegnata a riportare l’inflazione al livello-obiettivo, mantenendo al tempo stesso un mercato del lavoro forte.”

Testo completo:

Grazie al presidente Barkin per la calorosa introduzione. Ringrazio anche la Federal Reserve Bank di Richmond e tutti i partner del sistema della Fed per aver organizzato questa conferenza tempestiva e importante, quest’anno e negli anni passati.1 Sono molto felice e onorata di tornare in Carolina del Nord, dove ho trascorso le vacanze estive e le festività della mia infanzia. In effetti, nell’estate in cui fu trasmessa la serie “Roots”, i miei genitori portarono me e le mie sorelle su quella nostra station wagon verde lime, e girammo in lungo e in largo questo Stato per visitare parenti e studiare la storia familiare. Era molto prima che potessimo cercare informazioni tramite AI e Google; fu un vero momento di scoperta delle campagne della Carolina del Nord. Sono particolarmente felice di tornare a Asheville, specialmente in questa stagione tanto colorata e bella dell’anno. Gli abitanti di Asheville e del resto della Carolina del Nord occidentale stanno ancora recuperando dall’uragano Helene, e sono nei miei pensieri e nelle mie preghiere.

Come membro della Federal Reserve, è mio compito definire politiche rivolte a ottenere la massima occupazione e la stabilità dei prezzi per tutti gli americani, includendo coloro che risiedono nelle comunità rurali. Tali comunità mi stanno a cuore non solo per il mio ruolo di economista e decisore politico, ma anche perché sono cresciuta nella cittadina rurale di Milledgeville, in Georgia. Questa conferenza ha quindi per me un significato particolare. So in prima persona quanto lavorino duramente le persone delle zone rurali, quanto tengano alle proprie famiglie e ai vicini, e quanto contribuiscano alle loro comunità e all’economia nel suo insieme. Proprio per questo motivi dovremmo organizzare eventi simili, per far conoscere ai policy maker in che modo gli abitanti delle aree rurali vivano e contribuiscano all’economia.

Alcuni sapranno che quest’anno la conferenza “Investire nelle aree rurali d’America” viene estesa per la prima volta a livello nazionale. È anche la prima volta che le 12 Reserve Bank e il Board collaborano per organizzare e presentare insieme l’evento. Complimenti alla Federal Reserve di Richmond e alle altre banche per queste innovazioni! L’impegno di tutto il sistema in questa attività emblematica riflette l’importanza delle comunità rurali per l’economia nazionale e per la Federal Reserve.

Le comunità rurali sono importanti contributrici all’economia statunitense. Forniscono risorse chiave, incluso cibo per i supermercati, energia per le imprese, e materiali per l’edilizia.2 Le comunità rurali svolgono anche ruoli cruciali nelle catene di fornitura integrate regionalmente, come produzione di mobili, automobili, elettronica, carta, plastica e prodotti in gomma. So che nelle campagne americane le piccole imprese giocano un ruolo indispensabile come datori di lavoro e centri di innovazione, così come in molti altri settori.

Oggi vorrei cogliere l’occasione per affrontare alcuni temi fondamentali: come stanno evolvendo economicamente le zone rurali, specialmente in relazione al nostro doppio mandato su occupazione e inflazione? Come si comportano le piccole imprese nell’economia rurale? Infine, come può il Board e tutto il sistema Fed comprendere meglio l’economia rurale attraverso ricerca e contatti con il territorio?

Prospettive dell'economia delle comunità rurali

A mio avviso, le dinamiche del mercato del lavoro nelle comunità rurali sono grossomodo simili a quelle della nazione, con alcune eccezioni importanti. A livello nazionale il mercato del lavoro resta generalmente stabile. Il tasso di disoccupazione, secondo gli standard storici, è basso, e le nuove domande di sussidio di disoccupazione — un indicatore alternativo dei licenziamenti — restano su livelli contenuti. Negli ultimi anni le assunzioni sono cresciute più lentamente rispetto all’inizio della ripresa, anche se nei mesi estivi c’è stata un’accelerazione della crescita occupazionale.

I circa 20 milioni di lavoratori delle comunità rurali sono una parte importante del quadro complessivo. Rappresentano circa un ottavo della forza lavoro americana. Come si vede nella Figura 1, il tasso di disoccupazione rurale di solito è molto vicino a quello nazionale, tranne durante la pandemia, quando la disoccupazione rurale è aumentata di meno ed è tornata a scendere più rapidamente.

La Figura 2 evidenzia differenze più marcate tra comunità rurali e urbane. Nelle aree rurali il tasso di partecipazione degli adulti alla forza lavoro è più basso. In parte è dovuto alla composizione demografica. Tuttavia, anche tra i lavoratori tra i 25 e 54 anni, il livello occupazionale nelle zone rurali è inferiore di qualche punto percentuale rispetto alle città. Questo riflette fattori economici e sociali che hanno portato a una partecipazione maschile più bassa nell’età lavorativa.3 Inoltre, la creazione di posti di lavoro nelle comunità rurali ha un ritmo più lento rispetto alle aree urbane.

La Figura 3 mostra l’occupazione totale in aree rurali e urbane indicizzata ai livelli del 2019. Durante la pandemia la disoccupazione nelle aree rurali è stata meno grave rispetto alle città. All’inizio della ripresa post-pandemica, la crescita occupazionale rurale è stata leggermente più vivace. Negli ultimi quattro anni circa, la creazione di posti di lavoro si è invece concentrata nelle aree urbane.

L’altro aspetto del nostro doppio mandato riguarda l’inflazione nelle aree rurali. Sebbene le tendenze siano abbastanza simili quelle nazionali, vi sono anche differenze notevoli. Come illustrato nella Figura 4, nell’anno precedente la pandemia l’inflazione nelle comunità rurali era leggermente inferiore a quella urbana. Nella fase iniziale della ripresa l’aumento del costo della vita rurale ha addirittura superato quello delle città. Segnalo in particolare due fattori principali: il prezzo dell’energia e l'aumento dei costi abitativi.

Figura 4   Variazione annua del tasso di inflazione

I costi energetici pesano maggiormente sulle comunità rurali, anche perché per recarsi al lavoro e accedere ai servizi occorre percorrere distanze maggiori. I costi di trasporto rappresentano circa un quarto di tutte le spese delle famiglie rurali, contro meno di un quinto per quelle urbane.4

Per quanto riguarda i costi abitativi, durante e subito dopo la pandemia i prezzi delle case hanno seguito un modello molto diverso da quello osservato nei decenni precedenti: nelle zone rurali e meno dense i valori degli immobili sono cresciuti molto più rispetto alle città. Secondo gli studi, tra marzo 2020 e marzo 2023 il valore delle case nei county non metropolitani, nei piccoli centri urbani e nelle periferie a bassa densità è aumentato di circa il 36%, contro il 21% delle aree metropolitane più densamente popolate.5 Questo cambiamento è stato alimentato dal maggiore ricorso al lavoro da remoto e dal desiderio delle famiglie di più spazio. L’aumento dei valori immobiliari si è probabilmente tradotto anche in un aumento degli affitti nelle aree rurali e meno dense. Dal 2023 l’inflazione abitativa nelle campagne è tornata su schemi pre-pandemici, ma il costo delle case resta uno dei principali driver dell’inflazione generale. Un altro effetto della pandemia, ben noto agli abitanti di Asheville e di altre aree turistiche rurali, è l’incremento del valore delle case vacanze e delle seconde case. Secondo uno studio del Joint Center for Housing Studies di Harvard, nei county con un’alta quota di seconde case, i prezzi sono aumentati del 47% nei tre anni post pandemia.6 Questo rincaro mette sotto pressione sia i residenti permanenti che i lavoratori stagionali alla ricerca di un alloggio in queste zone.

Che tu viva in un’area rurale o urbana, il fatto è che l’inflazione troppo elevata è durata già troppo a lungo. A livello nazionale, l’inflazione ha superato per più di cinque anni consecutivi l’obiettivo del 2% della Federal Reserve. Come sapete, alla recente riunione di settembre ho votato insieme agli altri membri del Federal Open Market Committee per aumentare i tassi di 25 punti base. Sono impegnata a riportare l’inflazione all’obiettivo mantenendo un mercato del lavoro solido.

Le piccole imprese e l'economia rurale

Un elemento fondamentale dell’economia rurale è rappresentato dalle piccole imprese e dagli imprenditori. Questo è un tema che mi sta particolarmente a cuore, dato che da molto tempo mi occupo di economia dell’innovazione e dell’imprenditorialità.

Nelle campagne statunitensi ci sono circa 4,3 milioni di piccole imprese, ossia oltre il 96% di tutte le imprese rurali. Queste imprese danno lavoro a 7,4 milioni di persone nelle loro comunità.7 Gli studi e la mia esperienza personale dimostrano che i residenti delle zone rurali hanno un forte spirito imprenditoriale e che in tali aree la quota di lavoratori autonomi è più elevata rispetto alle città.8 Secondo l’ultima indagine sui finanziamenti alle piccole imprese della Federal Reserve, una quota significativa di queste aziende — circa il 30% — è nata da meno di tre anni. Questo testimonia sia l’imprenditorialità delle aree rurali americane, sia la compresenza di realtà più consolidate e di nuove start-up.

Questa combinazione è importante perché le nuove aziende contribuiscono in modo anomalo alla creazione occupazionale fornita dalle piccole imprese. Nel 2023, l’ultimo anno per cui abbiamo dati, le nuove aziende rappresentavano solo il 9% di tutte le piccole imprese nazionali, ma generavano il 24% dei nuovi posti di lavoro.9 La presenza di nuove piccole aziende innovative nelle comunità rurali conferma i risultati delle ricerche: le aree rurali con una maggior densità di imprese innovative registrano una crescita più marcata del lavoro e delle organizzazioni.10

Il ruolo della Federal Reserve nel promuovere la vitalità delle aree rurali

Dopo aver passato in rassegna l’economia delle aree rurali, desidero sottolineare il ruolo della Federal Reserve nell’incentivare il dinamismo di tali comunità. Il personale del Board e di ogni Reserve Bank è impegnato a sostenere la salute economica delle aree rurali, affinché siano luoghi dove le piccole imprese, le famiglie e le persone possano prosperare e crescere. Seguo con grande attenzione questi lavori non solo perché provengo da un’area rurale, ma anche perché lavoro nella commissione Consumo e Comunità del Board, e nel comitato sulle banche di comunità e di aree minori. In linea con le attività di sviluppo locale svolte in tutto il Paese, la Federal Reserve promuove la vitalità delle comunità rurali mediante varie attività di ricerca e iniziative di coinvolgimento.

Chiaramente ogni distretto Fed comprende aree rurali, e quindi molto personale delle Reserve Bank e del Board si occupa di ricerca sulle comunità rurali. Non posso elencare tutti i lavori condotti con attenzione, ma vorrei citare alcune iniziative particolarmente interessanti.

Visto che ci troviamo nella Carolina del Nord occidentale, parto dal progetto di ricerca pubblicato congiuntamente dalla Fed di Richmond e dal Riverbird Research della Camera di Commercio di Asheville. Questa pubblicazione esamina l’andamento delle piccole imprese dopo le inondazioni e le tempeste legate all’uragano Helene.11 Un altro progetto della Federal Reserve di Minneapolis riguarda il ruolo essenziale svolto dagli istituti finanziari per lo sviluppo delle comunità native (CDFIs) nell’espansione dell’accesso al credito per le comunità tribali — specie per quelle in aree rurali isolate. Ho sempre seguito con attenzione i CDFIs, facevo parte del board di uno di essi prima della mia esperienza alla Federal Reserve, e ne ho già parlato in vari interventi.12 Inoltre, alcuni anni fa, il Board e la Fed di Saint Louis hanno pubblicato “Investire nella prosperità rurale”, che raccoglie casi su sostegno all’imprenditoria, proprietà delle case, sviluppo della forza lavoro e altro.13

Interagire con le comunità rurali è parte integrante del nostro impegno per lo sviluppo locale, e anche qui le Reserve Bank giocano ruoli cruciali. Tra le tante iniziative cito le principali: nell’aprile scorso, il Board e sei Reserve Bank hanno organizzato un incontro tra attori pubblici, privati, non profit e filantropici per discutere il panorama degli investimenti nelle aree rurali e identificare opportunità per incrementare il flusso di capitale verso queste zone.14 Su scala locale, nel novembre 2025, la Federal Reserve di Filadelfia ospiterà una conferenza sull’azione comunitaria nelle aree rurali, dedicata a come rafforzare la rete delle piccole imprese rendendole motore di innovazione, creazione di lavoro e sviluppo locale.15

Infine, non potrei concludere senza menzionare l’eccellente lavoro svolto qui nel quinto distretto. La Fed di Richmond ha recentemente accolto la terza classe del programma di formazione sugli investimenti comunitari, in cui i partecipanti imparano a sviluppare proposte di sviluppo finaziabili e a entrare in contatto con potenziali investitori.16 Sono lieta di dire che l’area occidentale della Carolina del Nord è sempre stata ben rappresentata in tutte e tre le edizioni. Grazie ancora alla Fed di Richmond per aver ospitato questo evento ad Asheville. Incontri come questi ci permettono di condividere le migliori idee e ricerche, offrendo risultati migliori a tutti gli americani.

Conclusioni

Dalla fondazione degli Stati Uniti, le comunità rurali hanno svolto ruoli molteplici nell’economia del Pa