Prima della pubblicazione dei risultati finanziari di Dell Technologies (DELL.US), si intensifica la battaglia tra rialzisti e ribassisti: il mercato delle opzioni scommette su una volatilità di circa l’11% e aumentano chiaramente le operazioni di put.

Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, Dell Technologies (DELL.US) pubblicherà i risultati trimestrali dopo la chiusura del mercato azionario statunitense martedì e, alla vigilia della pubblicazione dei risultati, gli investitori hanno chiaramente aumentato le scommesse su una forte volatilità del titolo. Nelle prime ore della seduta di martedì, Dell è scesa di oltre il 4%, scambiando intorno ai 436 dollari, mentre i prezzi delle opzioni in scadenza questo venerdì mostrano che il mercato si aspetta una volatilità di circa l'11% dopo la pubblicazione dei risultati, pari a una variazione del prezzo di circa 50 dollari.

Analizzando la composizione delle posizioni in opzioni, l'atteggiamento difensivo a breve termine degli investitori prima della pubblicazione dei risultati è abbastanza evidente. Le opzioni put vicine al prezzo attuale sono state particolarmente attive martedì, con le opzioni put con prezzo di esercizio a 440 dollari che sono diventate il fulcro degli scambi di mercato; contemporaneamente, le opzioni put con prezzo di esercizio a 400 dollari registrano il maggior numero di contratti aperti su tutta la catena di opzioni, segnalando che molti investitori si stanno coprendo contro un possibile calo del titolo dopo la pubblicazione dei risultati.

Tuttavia, il mercato delle opzioni non è completamente negativo su Dell. Le opzioni call con prezzo di esercizio a 500 dollari raccolgono un gran numero di contratti aperti, diventando la posizione più evidente sul lato delle call, il che suggerisce che parte degli operatori sta ancora scommettendo su un forte rialzo del titolo in caso di risultati o guidance migliori del previsto.

Il titolo scende di oltre il 4% prima dei risultati, le opzioni prezzano una volatilità dell’11%

Martedì mattina il titolo Dell è sceso di oltre il 4%, scambiando intorno ai 436 dollari. L’azienda pubblicherà i risultati trimestrali dopo la chiusura del mercato, e il clima di cautela si è chiaramente intensificato prima della pubblicazione.

Il mercato delle opzioni mostra che le opzioni Dell in scadenza questo venerdì attualmente riflettono una volatilità implicita post-results di circa l’11%, che, ai prezzi attuali, corrisponde a una fascia di oscillazione di circa 50 dollari attorno al prezzo attuale.

Una volatilità implicita così elevata significa che gli investitori si stanno preparando a grandi cambiamenti di prezzo dopo la pubblicazione dei risultati. Se si calcola semplicemente sul prezzo attuale di circa 436 dollari, una volatilità dell’11% suggerisce che il prezzo del titolo potrebbe muoversi tra circa 388 e 484 dollari. Tuttavia, questa banda di oscillazione è solo una stima ricavata dalla valutazione delle opzioni e non rappresenta una previsione della direzione specifica del mercato.

Opzioni put a 440 dollari molto scambiate, netta crescita nella domanda di coperture al ribasso

Osservando i volumi delle opzioni di martedì, le opzioni put vicine ai prezzi attuali dominano chiaramente gli scambi. Tra queste, quelle con strike a 440 dollari hanno totalizzato una quantità di 1.574 contratti scambiati in giornata, superiore ai 1.220 contratti aperti precedenti.

Con la rapida crescita della domanda, al momento del rilascio della notizia il prezzo di quella opzione era già salito di oltre il 47%, mostrando che la domanda di copertura contro un rischio di ribasso nel breve è aumentata notevolmente prima della pubblicazione dei risultati.

Intanto, le opzioni put con strike a 400 dollari detengono il maggior numero di contratti aperti su tutta la catena di opzioni, con 2.972 unità, e hanno registrato un volume di 875 contratti scambiati martedì.

Questa struttura di posizionamento mostra che l’area dei 400 dollari è diventata una zona chiave di protezione al ribasso per il mercato delle opzioni. Molti investitori potrebbero detenere queste opzioni put come copertura contro possibili cali del titolo nel caso in cui i risultati o la guidance fossero inferiori alle attese.

Posizioni difensive esistono anche a livelli di prezzo ancora più bassi.

I dati mostrano che sono aperti 1.344 contratti su opzioni put con strike a 360 dollari, il che significa che alcuni trader hanno posizionato le coperture più in basso per affrontare possibili crolli estremi dopo la pubblicazione dei risultati.

Concentrazione massima sulle call da 500 dollari, il mercato scommette ancora su sorprese positive

Nonostante il predominio delle opzioni put, anche sul fronte delle call sono emerse consistenti posizioni degne di nota. In particolare, le call a 500 dollari hanno 2.446 contratti aperti, la posizione più ampia sull’intero lato delle call.

Nella sessione di martedì, il volume di scambi su tale opzione ha raggiunto 1.160 contratti, indicando come questa fascia di prezzo sia ancora oggetto di intensa attività.

Queste posizioni possono derivare da investitori che scommettono su un forte rimbalzo in caso di risultati superiori alle attese, oppure da azionisti che utilizzano strategie di vendita di call per incassare premi; quindi, dal solo aumento delle posizioni aperte sulle call non è possibile dedurre una direzione univoca del mercato.

Tuttavia, il livello tondo dei 500 dollari è già chiaramente diventato il punto più monitorato dal mercato delle opzioni prima della pubblicazione dei risultati.

Oltre a questo, risultano aperti 1.093 contratti sulle call a 470 dollari e 786 contratti sulle call a 430 dollari, indicando che a più livelli sopra il prezzo attuale vi sono accumuli significativi di posizioni su opzioni call.

Prevalgono gli scambi sulle opzioni put, sentiment più difensivo prima dei risultati

In generale, il mercato delle opzioni su Dell mostra un evidente “posizionamento bidirezionale” prima dell’annuncio della trimestrale, ma i capitali a breve termine risultano maggiormente orientati alla difesa. Le opzioni put nelle zone vicine al prezzo attuale risultano particolarmente scambiate, soprattutto le put a 440 dollari che hanno registrato un volume superiore alle posizioni aperte pregresse e un forte rialzo del premio, mostrando che gli investitori stanno attivamente comprando protezione contro possibili cali dopo la pubblicazione dei risultati.

La zona delle put a 400 dollari si configura come area di concentrazione delle coperture ribassiste, mentre livelli intorno a 360 dollari vedono una seconda fascia di protezione, a testimonianza di come alcuni investitori si siano già preparati a rischi estremi di ribasso.

Allo stesso tempo, la presenza di un gran numero di contratti call aperti a 500 dollari conferma che il mercato lascia spazio alla possibilità di sorprese positive nella trimestrale Dell, che possano spingere il titolo significativamente al rialzo. I segnali attualmente trasmessi dal mercato delle opzioni non sono esclusivamente ribassisti, bensì riflettono l’aspettativa che i risultati Dell possano generare una forte volatilità del prezzo delle azioni, con una maggiore protezione dal rischio ribassista prima della pubblicazione del report.

Man mano che Dell si prepara a pubblicare i risultati, gli occhi del mercato saranno concentrati sulle ultime performance finanziarie dell’azienda e sulle indicazioni future di business. Per i trader di opzioni, il punto davvero interessante non è solo se Dell riuscirà a superare le attese, ma anche se la volatilità che seguirà sarà superiore all’11% prezzato attualmente dal mercato delle opzioni.