SK hynix (SKHY.US) si reca in Giappone alla ricerca della prossima roccaforte produttiva; Wall Street continua a puntare sulla "carenza di memoria AI"

Secondo quanto riportato da Zhitong Caijing APP, uno dei maggiori produttori di chip di memoria al mondo, SK Hynix (SKHY.US), sta valutando la fattibilità di costruire uno stabilimento di produzione di wafer di memoria in joint venture in Giappone, considerando come requisiti fondamentali per la scelta della località la disponibilità di energia elettrica e risorse idriche abbondanti e a basso costo. Il potenziale progetto in Giappone si integrerà con il piano di espansione da 54 trilioni di won in Corea del Sud e con lo stabilimento di packaging avanzato negli Stati Uniti, nello stato dell'Indiana, sfruttando al contempo i vantaggi del Giappone in settori quali apparecchiature per semiconduttori di fascia alta, materie prime per semiconduttori, grandi clienti, sussidi governativi e la catena industriale guidata da Kioxia nel settore della memoria NAND. Questa mossa sembra essere più una risposta di SK Hynix alla grave carenza globale di chip di memoria e un'ottimizzazione della capacità produttiva in base ai costi integrati e ai rischi geopolitici, piuttosto che un segnale di eccesso di offerta o indebolimento della domanda fondamentali nel mercato AI.

Il ciclo positivo dei chip di memoria è ancora guidato dagli investimenti nelle infrastrutture di calcolo AI, e nella supply chain del settore AI continuano ad arrivare segnali positivi dalla domanda di potenza computazionale. Le esportazioni sudcoreane a luglio sono aumentate del 62,8% su base annua raggiungendo i 98,89 miliardi di dollari, con le esportazioni di semiconduttori, fondamentali per l'economia coreana, che sono balzate del 178,8% a 41,01 miliardi di dollari. Secondo i sondaggi, gli economisti si aspettano che in agosto le esportazioni sudcoreane cresceranno notevolmente del 62,6% a fronte di un'alta base di confronto; tuttavia, i dati ufficiali saranno resi noti soltanto il 1° settembre.

La reale capacità produttiva e il portafoglio ordini di semiconduttori AI sembrano essere ancora più tesi: secondo Chey Tae-won, CEO di SK Group, i clienti chiedono che la fornitura di chip AI per il 2027 aumenti del 60%-100% rispetto al 2026, mentre le nuove capacità produttive sono molto limitate, con una possibile crescita massima del 50%. Il CEO di SK Hynix, Kwak Noh-Jung, prevede che nel 2027 il settore della memoria potrebbe affrontare la peggiore carenza di chip della storia e che la domanda della maggior parte dei clienti potrebbe restare superiore alle capacità di fornitura dell’azienda anche dopo il 2030.

SK Hynix valuta una joint venture in Giappone per uno stabilimento di chip di memoria, per supportare il boom dell’AI

SK Hynix sta studiando la possibilità di costituire una joint venture in Giappone per la produzione di chip di memoria; si tratta di una delle diverse opzioni per rispondere alla crescente domanda di semiconduttori AI, mantenendo sotto controllo i costi di produzione.

Nel corso dell’incontro tra le camere di commercio di Corea e Giappone a Sendai, Chey Tae-won, presidente di SK Group e leader nel settore DRAM e NAND, ha dichiarato che il gruppo sta valutando molteplici località in Giappone per un enorme stabilimento di chip di memoria in co-gestione.

L’ondata AI ha reso SK Hynix, con sede a Icheon, il bene più prezioso del gruppo SK di Chey Tae-won: i suoi prodotti stanno aiutando Nvidia e i maggiori sviluppatori di data center a fornire risorse di potenza computazionale AI essenziali. Lo scorso week-end SK Hynix ha tenuto la cerimonia di avvio lavori per un grande impianto di assemblaggio avanzato di chip nell’Indiana e sta valutando ulteriori espansioni internazionali.

“Stiamo esplorando con celerità varie località in tutto il Giappone”, ha dichiarato Chey Tae-won ai giornalisti. “Ovunque ci sia un buon accesso a energia e acqua può andare bene.” Non ha fornito dettagli sui potenziali partner né sulle posizioni precise in Giappone. SK Group opera in diversi settori, tra cui energia, telecomunicazioni e semiconduttori, ed è responsabile dell’allocazione generale dei capitali per i principali investimenti del gruppo.

Con l’obiettivo di rispondere all’enorme domanda di storage dati generata dall’AI e di fronteggiare le iniziative statunitensi volte a contenere le ambizioni tecnologiche della Cina, SK Hynix sta cercando possibili sedi per stabilimenti di produzione e packaging di chip in tutto il mondo. L’azienda ha pianificato di investire 54 trilioni di won (circa 39 miliardi di dollari) per ampliare la produzione nazionale in Corea, oltre a costruire un grande impianto di packaging avanzato di chip di memoria a West Lafayette, Indiana.

La ricerca di una sede in Giappone fa parte di uno sforzo più ampio di SK Hynix per rafforzare la collaborazione con clienti e fornitori giapponesi. La società possiede una quota significativa, seppur indiretta, nella leader mondiale Kioxia con sede a Tokyo; il CEO Kwak Noh-Jung ha dichiarato la settimana scorsa che il gruppo sta “valutando attentamente come sviluppare insieme a clienti e fornitori il mercato delle NAND.”

Come per le memorie ad alta larghezza di banda (HBM), la domanda di NAND è cresciuta drasticamente. Meta Platforms, Amazon e altri big del cloud, così come numerose aziende che negli ultimi anni hanno investito molto nei data center AI, stanno cercando di assicurarsi consistenti risorse di storage NAND per i prossimi anni, alla ricerca di performance superiori rispetto a quelle degli hard disk aziendali tradizionali (HDD).

Uno dei principali concorrenti di SK Hynix, la statunitense Micron Technology, dispone di un grande impianto produttivo a Hiroshima, nell’ovest del Giappone. Il Giappone ospita molti fornitori di SK Hynix, da Namics (non quotata) al gigante dei macchinari per semiconduttori Tokyo Electron, e annovera tra i suoi clienti principali colossi come Sony Group e Nintendo. Il governo giapponese ha anche mostrato disponibilità a offrire sostanziosi incentivi per aiutare produttori globali come TSMC a espandere la produzione nazionale di semiconduttori.

“Questo è il momento di creare una zona economica tra Corea e Giappone”, ha detto Chey Tae-won, anche presidente della Camera di commercio coreana, in un evento incentrato sulle questioni della riduzione della forza lavoro, organizzato prima della riunione annuale dei presidenti delle camere di commercio dei due paesi.

L’AI divora i chip di memoria, HBM occupa ancora più wafer! La corsa al rialzo di SK Hynix non si ferma

All’inizio della sessione asiatica di lunedì, il titolo SK Hynix ha segnato una flessione dell’1,45% circa sulla Borsa coreana, aggirandosi intorno a 1,63 milioni di won per azione. Nel pre-market statunitense di lunedì, l’ADR di SK Hynix (SKHY.US) si muoveva vicino a 157,8 dollari.

Wall Street resta generalmente ottimista sul super ciclo dello storage AI, ma l’ordine di preferenza in termini di volatilità del titolo sembra essere “leadership di SK Hynix nell’HBM – purezza dello storage di Micron quotata in dollari – elasticità del recupero e rincorsa di Samsung”. Goldman Sachs assegna un target di 3,5 milioni di won per SK Hynix, Citi di 3,1 milioni e Morgan Stanley di 2,6 milioni di won.

La logica di investimento dei tre grandi player della memoria non è identica: SK Hynix rappresenta il leader HBM più puro e sensibile ai prezzi dello storage AI, con l’aggiunta di un piano di buyback e cancellazione titoli da 40 trilioni di won; Micron è il titolo “puro” dello storage chip con la maggiore liquidità in dollari sul mercato; Samsung è il titolo ad alta leva operativa sostenuta dalla scala e dal recupero sull’HBM.

I grandi training set di AI, pesi dei modelli, checkpoint, vector database, corpus RAG, dati multimodali, log e output di inferenza devono essere conservati a lungo in sistemi storage ad alta capacità; durante l’addestramento, grandi quantità di dati devono essere trasmesse in modo continuo dallo storage a oggetti e dagli NVMe SSD locali ai cluster GPU; nella fase di inferenza si generano ulteriori masse di cache KV, long context, stati degli agenti e dati di retrieval.

L’HBM assicura la “hot data layer” a massima banda, la DRAM aziendale ad alte prestazioni funge da memoria di sistema, e le SSD NAND enterprise forniscono la “warm data & persistence layer” a capacità molto maggiore dell’HBM e costi inferiori. Quindi, la NAND non sostituisce l’HBM, ma insieme a HBM e DRAM espande la capacità nelle attuali gerarchie di storage server AI.

Nell’era AI non basta disporre di modelli computazionali: serve anche trasferire, archiviare e recuperare velocemente enormi quantità di dati di stato. HBM e DRAM gestiscono il working set a massima banda vicino alle GPU, ma pesi dei modelli, dataset, checkpoint, vector database, knowledge base RAG, log di inferenza, memorie a lungo termine degli agenti e parte dei KV cache non possono risiedere stabilmente nel costoso e limitato HBM; perciò le NVMe SSD enterprise coprono il livello di persistenza ad alte prestazioni tra HBM/DRAM e gli HDD/storage a oggetti.

Secondo uno studio di TrendForce, si prevede che il prezzo contrattuale delle DRAM server crescerà del 270% circa cumulato entro il 2026, mentre i prezzi degli SSD enterprise saliranno del 235% circa; per l’HBM nel 2027 si prevedono ancora rincari tra il 70% e il 140%. Nel terzo trimestre 2026 i prezzi DRAM server dovrebbero salire del 13%-18% sul secondo trimestre, su una base di confronto già elevata, mentre il bit supply RDIMM 2027 aumenterà solo del 15%-20%, ben al di sotto del totale richiesto dalle spedizioni di DRAM per server.

I dati più recenti sulla filiera storage e sull’intera catena del valore AI mostrano che la crescita della domanda di chip di memoria sostenuta dalla potenza computazionale AI sta rapidamente diffondendosi da HBM/DRAM verso NAND, e l’enorme ondata di carichi AI di inferenza sta diventando il principale motore di questo cambiamento nella domanda di NAND.

L’incredibile esplosione della domanda storage trainata dall’AI, l’estrema complessità dei processi produttivi e di packaging HBM, e la cronica rigidità dell’offerta di DRAM/NAND generale, stanno catalizzando un “super ciclo di carenza dell’offerta” nei chip storage collegati all’AI.