La pressione sulla struttura della domanda e dell'offerta dei titoli di stato USA si concentra sulle scadenze a lungo termine; il premio strategico derivante dal divario tra domanda e offerta sostiene il prezzo del rame; diversi paesi del Sud-est asiatico stanno ampliando il loro deficit commerciale --- 0817 Analisi Macroeconomica Sintetica
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Il rischio di insostenibilità fiscale negli Stati Uniti fatica a ridursi: il TCJA, i sussidi pandemici e l'Inflation Reduction Act continuano a sostenere l’offerta di Treasury statunitensi, mentre i rimborsi doganali, il conflitto tra Stati Uniti e Iran e lo sviluppo dell'intelligenza artificiale aumentano ulteriormente la pressione sull’offerta. Sul lato della domanda, gli acquisti stabili da parte delle autorità straniere e della Federal Reserve sono in calo. La pressione sulla domanda per il debito a lungo termine è particolarmente evidente, mentre quella per il breve termine potrebbe attenuarsi con una revisione macroeconomica.
- Al 14 agosto, il prezzo spot di liquidazione del rame LME è salito a 14.545 USD/tonnellata, con un aumento del 16,3% rispetto alla fine del 2025. Questo ciclo di crescita dei prezzi del rame è dovuto principalmente al conflitto tra molteplici disturbi dal lato dell’offerta e un’espansione strutturale della domanda, unito alle aspettative sulle tariffe statunitensi che hanno portato a una riconfigurazione dei flussi globali di risorse.
- Nel 2026, molti paesi del Sud-est asiatico passeranno da surplus di lungo corso a deficit; il Vietnam ha accumulato un deficit da gennaio a luglio, l'Indonesia segna deficit per due mesi consecutivi, il deficit delle Filippine si è ampliato e la Malesia mantiene ancora una certa resilienza. L’aumento del prezzo del petrolio rappresenta il fattore scatenante diretto: anticipazione delle importazioni, accumulo di scorte per timore e l'espansione della capacità produttiva hanno ampliato i volumi di importazione, mentre il calo anticipato delle esportazioni e l'inasprimento delle tariffe statunitensi frenano la domanda di esportazione.
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