Il punto critico tra rialzisti e ribassisti della sterlina: se i dati dal Regno Unito saranno deboli, le aspettative di aumento dei tassi d'interesse per quest'anno potrebbero svanire.

⑴ I dati economici del Regno Unito che verranno pubblicati in modo intenso la prossima settimana saranno il principale motore della performance della sterlina; la loro forza o debolezza potrebbe determinare direttamente se la previsione di un rialzo dei tassi da parte della Bank of England entro l'anno verrà completamente eliminata. ⑵ Attualmente il mercato prevede ancora un margine per un aumento dei tassi di 25 punti base entro la fine dell'anno, con una probabilità di un intervento a settembre di circa un quarto; tuttavia, poiché quel mese non coincide con la riunione di previsione trimestrale, la finestra per l'indicazione politica non è ideale e tale probabilità appare troppo ottimistica. ⑶ L'analisi istituzionale indica che la maggior parte dei membri interni della Bank of England tende a mantenere un atteggiamento paziente, rimanendo fermi rappresenta ancora il caso di base, e i prossimi dati dell'inflazione del settore dei servizi e quelli sulle retribuzioni potrebbero rafforzare ulteriormente questa posizione. ⑷ Attualmente il tasso di inflazione nel settore dei servizi è del 3,6%, il mercato si aspetta una discesa al 3,4%; se verrà rispettata la previsione, sarà il secondo livello più basso dal primo trimestre del 2022, a conferma dell'avanzamento della tendenza anti-inflazionistica. ⑸ Sul fronte del mercato del lavoro, la Bank of England si concentra sulla crescita dei salari nel settore privato, attualmente al 2,9%: questo valore è già sotto il riferimento del 3,25% ritenuto compatibile con il ritorno sostenibile dell'inflazione all'obiettivo del 2%; se i prossimi dati saranno ancora più deboli, le motivazioni per un rialzo dei tassi nel breve termine si indeboliranno ulteriormente. ⑹ Sulla base della struttura attuale dei prezzi, se i dati risultassero complessivamente deboli, il mercato dei tassi d'interesse del Regno Unito avrebbe ampio spazio per una significativa riprezzatura accomodante, cosa che potrebbe limitare la recente elasticità rialzista della sterlina e farla probabilmente mantenere nel range di oscillazione recente.