Le case automobilistiche giapponesi verso la fine dei "giorni d'oro"? Il conflitto in Iran e il rimbalzo dello yen potrebbero costituire una doppia minaccia

L'app di Jinse Finance riporta che i produttori automobilistici giapponesi stanno avvertendo una crescente pressione dovuta al duplice effetto della crisi in Iran e del rafforzamento dello yen.

Nell’ultima stagione dei risultati finanziari, Toyota (TM.US), Honda (HMC.US) e Nissan (NSANY.US) hanno beneficiato dell'indebolimento storico dello yen, registrando ottime performance – le prime due hanno rivisto al rialzo le previsioni di profitto annuale mentre Nissan ha riportato i primi utili da circa due anni. Tuttavia, lo scenario esterno potrebbe non essere più così favorevole in futuro.

All'inizio di agosto di quest'anno, dopo che il tasso di cambio yen/dollaro è sceso sotto la soglia dei 163, raggiungendo il livello più basso degli ultimi 40 anni, il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti e il Ministero delle Finanze giapponese hanno condotto congiuntamente una storica operazione di intervento sul mercato delle valute acquistando yen. Considerando che le case automobilistiche giapponesi dipendono tradizionalmente dalla svalutazione dello yen per abbassare il prezzo delle esportazioni e rafforzare la competitività globale, questa operazione rappresenta un chiaro segnale d’allarme.

Vincent Sun, senior equity analyst di Morningstar, ha dichiarato: “Se le misure dei governi dovessero spingere lo yen ad apprezzarsi, questo rappresenterebbe un fattore negativo per le case automobilistiche giapponesi.”

Ha osservato che l’apprezzamento dello yen costringerà i produttori a compiere una scelta difficile sui mercati esteri: aumentare i prezzi rischiando di perdere quote di mercato, oppure accettare il calo dei ricavi esteri convertiti in yen e la conseguente compressione dei margini operativi.

Masahiro Akita, senior analyst di Bernstein, ha affermato: “Ogni variazione dell’1% nel tasso di cambio dello yen incide solitamente per circa il 2% sull’utile operativo delle case automobilistiche giapponesi; anche se la sensibilità varia tra le imprese, per alcune l’impatto può arrivare attorno al 4%.”

Gli analisti sottolineano inoltre che il perdurare delle tensioni in Medio Oriente rappresenta una minaccia. Vincent Sun sottolinea che ciò causerà ulteriori interruzioni nella catena di approvvigionamento e l’aumento dei costi. Lo Stretto di Hormuz e il Mar Rosso costituiscono rotte di navigazione cruciali per le case automobilistiche giapponesi, fortemente dipendenti dall’importazione di alluminio e di materie chimiche petrolifere come la nafta.

Masahiro Akita aggiunge: “La maggiore minaccia alla redditività delle case automobilistiche è il rapido aumento del costo delle materie prime, una tendenza che si sta aggravando con il protrarsi delle tensioni in Medio Oriente.”

Prosegue: “I prezzi delle materie prime chiave, tra cui nafta e resine legate al prezzo del petrolio, chip di memoria, alluminio, rame e acciaio, sono generalmente in crescita e stanno esercitando un effetto ampiamente negativo sulla redditività del settore.”