Presidente di SK Hynix: I prezzi sono saliti troppo rapidamente, mi dispiace

“Tutti i clienti stanno chiedendo forniture quasi doppie rispetto alla domanda originale. Questa è una guerra per la conquista dei chip di memoria.” Recentemente, il presidente del gruppo SK, Chey Tae-won, ha descritto così il mercato attuale dei chip di memoria durante un'intervista nella sede centrale di SK Hynix in Corea. “I prezzi stanno salendo troppo velocemente, e di questo sono davvero dispiaciuto”, ha dichiarato Chey Tae-won.

Non è la prima volta che Chey Tae-won lancia un allarme. Già a luglio, in occasione della quotazione di SK Hynix al Nasdaq, aveva sottolineato che la domanda di memoria nell’era dell’AI cresceva in modo esponenziale, affermando che anche raddoppiando la capacità produttiva nei prossimi cinque anni non si sarebbe comunque soddisfatta la richiesta. In questa intervista, le sue previsioni sono risultate ancora più specifiche e urgenti.

L’anno prossimo si prevede la più grave “carenza di memorie”

Durante l’intervista, Chey Tae-won ha affermato chiaramente: “Molto probabilmente il prossimo anno sarà quello con il maggiore gap nella fornitura di chip di memoria”.

In effetti, le previsioni sulla tensione nel settore delle memorie per il 2027 si sono già diffuse lungo tutta la filiera. Secondo diverse fonti sentite da Il Quotidiano Finanziario, i tre giganti Samsung Electronics, SK Hynix e Micron hanno sostanzialmente concluso i negoziati per l’allocazione della capacità produttiva di DRAM e HBM per l’intero 2027, e la maggior parte dei clienti riceverà solo il 60%–70% delle quantità richieste originariamente.

In precedenza, Chey Tae-won aveva previsto che la domanda di semiconduttori per AI nel 2027 sarebbe cresciuta del 60%–100% rispetto al 2026, con una crescita complessiva della domanda di memorie tra il 50% e il 60%. Anche molte istituzioni condividono giudizi simili: BOC International prevede che il mercato delle memorie rimarrà in una situazione di offerta insufficiente fino al 2027; Goldman Sachs prevede che il gap tra domanda e offerta di HBM nel 2027 sarà ancora più critico rispetto a quest’anno.

“Ordini doppi” e un mercato da “guerra”

Che tipo di domanda di mercato ha spinto Chey Tae-won a usare la parola “guerra”?

“La domanda attuale è esplosiva”, ha dichiarato Chey Tae-won durante l’intervista. “Tutti i miei clienti stanno chiedendo quantità quasi doppie rispetto alle necessità precedenti, ma l’offerta non riesce a tenere il passo.”

Ha paragonato lo stato attuale dell’AI a un “bambino appena di quattro anni”: man mano che questo bambino cresce, le conoscenze e le esperienze da memorizzare aumenteranno esponenzialmente. Chey Tae-won prevede che il numero di agenti AI utilizzati possa aumentare di 77 volte nei prossimi cinque anni. Ogni server AI consuma una quantità di memoria molte volte superiore rispetto ai server tradizionali.

L’esplosione della domanda e la rigidità dell’offerta hanno creato un netto contrasto. Chey Tae-won ammette che l’espansione della capacità richiederà almeno quattro-cinque anni: “Molte aziende di semiconduttori non sono ancora pronte per espandere la produzione. Se non ci saranno abbastanza memorie, i clienti non potranno produrre dispositivi di calcolo AI e chip AI”.

Forte volontà di costruire impianti negli Stati Uniti

Di fronte a uno scenario di domanda e offerta così teso, SK Hynix sta facendo di tutto per aumentare la capacità produttiva.

Chey Tae-won ha annunciato che l’azienda prevede di raddoppiare la capacità di memoria nei prossimi cinque anni. Il Gruppo SK ha già annunciato un investimento di 720 miliardi di dollari nei prossimi dieci anni per l’espansione della memoria per l’AI. Secondo quanto riportato, SK Hynix sta procedendo all’ampliamento della più grande fabbrica di wafer di memoria del mondo, puntando a triplicare la capacità entro il 2034.

Per quanto riguarda la distribuzione della capacità, Chey Tae-won ha confermato per la prima volta ufficialmente l’intenzione di costruire una Front-end Fab negli Stati Uniti. “Siamo intenzionati a costruire un impianto negli Stati Uniti, la difficoltà in questo momento è trovare la location adatta.”

Ha dichiarato che la società ha già passato oltre un mese a valutare siti candidati in tutto il mondo, inclusi gli Stati Uniti. “Ovunque ci siano abbondanti risorse idriche, energia elettrica stabile, terreno disponibile e un ecosistema completo per l’industria dei semiconduttori, possiamo costruire uno stabilimento.”

Tuttavia, costruire impianti negli Stati Uniti comporta enormi sfide. Secondo i dati di Counterpoint Research, considerando tutti i costi di terreno, acqua, energia e regolamentazioni, l’investimento complessivo per costruire una fabbrica di semiconduttori negli Stati Uniti è circa il doppio rispetto alla Corea del Sud. Chey Tae-won afferma senza mezzi termini: “Negli Stati Uniti, il terreno, l’elettricità e l’acqua costano molto e la regolamentazione è molto severa.”

Attualmente, SK Hynix sta costruendo nello Stato dell’Indiana un avanzato impianto di packaging del valore di circa 4 miliardi di dollari, previsto per essere completato entro il 2028, ma non si tratta di una fabbrica di produzione front-end. La decisione di investire ulteriormente nella produzione front-end dipende ancora da costi e infrastrutture.

 “Chipflazione” e i cambiamenti dei cicli di settore

La carenza di chip di memoria si sta propagando dal settore industriale a quello dei consumatori.

Chey Tae-won, durante l’intervista, ha introdotto un nuovo concetto allarmante: la “Chipflazione” (Chiplation). Ha spiegato che il rapido aumento dei prezzi dei chip di memoria costringe persino aziende come Apple ad aumentare il prezzo finale dei prodotti, facendo così salire il tasso generale di inflazione nella società. “Non è una situazione ideale e certamente non è quello che desideriamo.”

Il mercato teme diffusamente che gli investimenti massicci di SK Hynix possano far rivivere il ciclo di sovraccapacità tipico dell’industria delle memorie—un’ondata di investimenti seguita dal crollo dei prezzi.

Ma Chey Tae-won ha una visione diversa. “Più che dire che il ciclo dell’industria dei semiconduttori sia scomparso, direi che si è molto allungato.” Secondo lui l’era dell’AI rappresenta una discontinuità: in passato la domanda di memoria era determinata dalla popolazione o dalle unità vendute di smartphone e PC, mentre ora un solo utente può utilizzare più di 10 agenti AI, ognuno dei quali richiede enormi quantità di memoria.

“I semiconduttori non sono più una commodity,” afferma Chey Tae-won, “ora occorrono prodotti personalizzati e progettati su misura per le specifiche esigenze di ogni cliente.” Ha rivelato che Nvidia ha richiesto chip personalizzati e anche Google desidera che HBM sia adattata alle proprie necessità.

Vale la pena sottolineare che, durante l’intervista, Chey Tae-won ha anche respinto le preoccupazioni secondo cui SK Hynix sarebbe “eccessivamente dipendente da Nvidia”. Ha ammesso che Nvidia è il cliente “più importante” dell’azienda, ma ha anche precisato che SK Hynix fornisce anche Google, Microsoft e altri grandi fornitori di servizi cloud. “In realtà non dipendiamo solo da un cliente, il nostro intento è servire i più grandi clienti globali al momento.”

Il 14 agosto, il titolo SK Hynix ha chiuso in rialzo del 3,26% a 1.645.000 won coreani per azione.