Abbassare l'obiettivo, alzare le aspettative... Citi "equilibrata" bullish su Palantir (PLTR.US): forte attività commerciale e federale, conferma il rating "acquistare"
L'analista di Citigroup, Tyler Radke, ha ribadito il rating "Buy" su Palantir, riducendo però il target price da 225 a 200 dollari, ma ha rivisto al rialzo le previsioni sugli utili.
Secondo quanto riportato da InvestingPro Italia, mentre il prezzo delle azioni Palantir (PLTR.US) è sceso di oltre il 30% da inizio anno e l’entusiasmo del mercato per i titoli AI continua a raffreddarsi, l’analista di Citi Tyler Radke si mostra invece ottimista, andando controcorrente. Questo storico sostenitore di Palantir a Wall Street ha reiterato il rating “Buy”, ma ha rivisto il target price da 225 a 200 dollari. Tuttavia, questa revisione non riflette un atteggiamento pessimista; al contrario, Radke ha aumentato significativamente le previsioni di utili per l’esercizio 2027, stimando una crescita dei ricavi del 53% su base annua, ben superiore al consensus di Wall Street del 45%. Questa operazione “target ridotto, prospettive migliorate” rispecchia il dilemma attuale di Palantir: i fondamentali continuano ad accelerare, ma le valutazioni stanno ancora scontando le bolle del passato. Palantir pubblicherà i risultati trimestrali più recenti dopo la chiusura di Wall Street il 3 agosto.
Business commerciale USA nel Q2: forte rimbalzo dopo il “rallentamento inatteso”
Il nucleo della revisione al rialzo delle previsioni di Radke è rappresentato dal previsto forte rimbalzo del settore commerciale statunitense. Nel report si legge: “Ci aspettiamo un rimbalzo della divisione Business negli Stati Uniti, dopo il rallentamento inatteso del primo trimestre, grazie essenzialmente alla riallocazione delle risorse e all’espansione dei progetti AIP in nuovi settori e aree geografiche”. Radke aggiunge inoltre che le comunicazioni con partner e management durante il trimestre sono state “globalmente positive”, con system integrator globali e ISV partner che continuano a mostrare una solida crescita.
Citi prevede che il valore residuo degli obblighi di esecuzione (RDV) del business commerciale USA possa crescere su base trimestrale a oltre 800 milioni di dollari nella seconda metà del 2025, alimentando così un’ulteriore revisione verso l’alto delle previsioni per il 2027. In particolare, Radke prevede che i ricavi commerciali cresceranno del 67% nel 2027 rispetto all’anno precedente.
Da una prospettiva più ampia, la piattaforma AI di Palantir (AIP) sta passando da un’implementazione sperimentale a una infrastruttura critica per le missioni. Nel primo trimestre del 2026 i ricavi sono aumentati dell’85% su base annua, con i ricavi commerciali USA cresciuti addirittura del 133%. L’azienda ha rivisto al rialzo le guidance annuali due volte e ora si aspetta una crescita dei ricavi per il 2026 di circa il 71%.
AIPCon 10 e acquisizione clienti: risultati trasversali, dal legal al cloud
Radke dettaglia numerosi segnali positivi nel suo report: in particolare, i notevoli successi presentati all’AIPCon 10, soprattutto nei verticali legal e nuovi settori cloud. Ciò appare coerente con le informazioni pubbliche: al convegno AIPCon 10 sono stati mostrati casi di deployment in ambienti produttivi per clienti come Kirkland & Ellis, McCarthy Building e il Dipartimento dell’Agricoltura degli Stati Uniti.
A livello internazionale, spicca l’ordine della compagnia assicurativa messicana GNP Seguros. GNP Seguros è il primo cliente commerciale dichiarato pubblicamente da Palantir in America Latina e utilizza Foundry e AIP per la rilevazione di frodi assicurative, il monitoraggio del rischio e l’ottimizzazione dei processi di sottoscrizione.
Sul fronte della collaborazione con Nvidia, la partnership nel campo dell’AI sovrana si sta ulteriormente rafforzando. Palantir ha recentemente annunciato l’ampliamento dell’accordo strategico con Nvidia, integrando il modello open source Nemotron nel proprio stack AI, per offrire soluzioni AI sicure a enti governativi americani e clienti critici dell’infrastruttura nazionale.
Settore federale: doppio motore con il Dipartimento della Difesa e dell’Agricoltura
Anche il business federale è considerato da Citi un solido motore di crescita. Radke sottolinea i sempre più numerosi casi d’uso osservati per il Dipartimento della Difesa USA nel corso dell’AWS Summit, mentre i contratti con il Dipartimento dell’Agricoltura promettono di sostenere la crescita nella seconda metà dell’anno.
Dati pubblici mostrano come Palantir abbia recentemente ottenuto un contratto con il Dipartimento della Difesa dal valore massimo di 250 milioni di dollari, proseguendo la collaborazione avviata con l’esercito nel 2018. Anche il Ministero della Difesa britannico ha rinnovato il contratto enterprise con Palantir. Inoltre, l’azienda, insieme ad Anduril e Athea SAS, è stata scelta dalla NATO per il progetto di modernizzazione dei dati della difesa aerea.
Radke precisa: “Sebbene la perdita di alcuni concorrenti sia aumentata, crediamo che la crescente base di clienti di riferimento stimolerà ulteriormente lo sviluppo dell’azienda.”
Contesa sulla valutazione
La valutazione di Palantir è sempre stata nodo di forti divergenze sul mercato. L’attuale price/sales ratio a termine si aggira intorno a 31,47x, molto superiore alla media di settore (3,96x). Il crollo delle azioni (-34% nella prima metà del 2026) è stato in larga parte una correzione delle precedenti sopravvalutazioni.
Tuttavia, i fondamentali non si sono deteriorati. Nel 2025 Palantir ha registrato 4,48 miliardi di dollari di ricavi, +56% rispetto all’anno precedente; l’utile netto è stato di 1,63 miliardi (+252%). Nel primo trimestre 2026 il margine netto GAAP ha raggiunto il 53%. Gli analisti prevedono per il Q2 ricavi per circa 1,81 miliardi di dollari (+81% a/a) e un utile per azione di 0,34 dollari (+112,5% a/a).
L’approccio Citi di “target abbassato, previsione alzata” mira sostanzialmente a trovare un nuovo equilibrio tra compressione dei multipli di valutazione e accelerazione della crescita dei profitti. Il target price di Radke passa da 225 a 200 dollari, principalmente per effetto della compressione dei multipli; ma un prezzo di 200 dollari implicherebbe comunque un potenziale upside di circa il 62% sui livelli attuali.
La trimestrale del 3 agosto sarà il prossimo grande catalizzatore. Wall Street prevede ricavi di circa 1,81 miliardi e un utile per azione di 0,34 dollari. Se Palantir dovesse ancora una volta superare le attese e confermare il trend di ripresa del business commerciale USA, il “profilo rischio-rendimento più interessante” descritto da Citi potrebbe essere rivalutato dal mercato. Nel frattempo, il colosso dell’analisi dati AI continuerà a cercare un equilibrio tra “miracolo della crescita” e “digestione della valutazione”.
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