Il trading di spread è "morto"? La strategia prediletta dagli hedge fund sulle obbligazioni statunitensi mostra segni di debolezza

格隆汇 24 luglio — I fondi hedge stanno mostrando segni di avvicinarsi al limite di capacità nella strategia di trading più popolare nel mercato obbligazionario USA. Questa strategia, nota come “basis trading”, punta principalmente sulle piccole differenze di prezzo tra i futures sui Treasury statunitensi e i corrispondenti titoli a pronti, amplificando i rendimenti tramite l’indebitamento massiccio. Tuttavia, ora questi spread si stanno restringendo e il momentum delle operazioni si sta indebolendo. Il mercato dei pronti contro termine, comunemente usato dagli hedge fund per ottenere leva finanziaria, sta registrando un calo delle attività di trading e anche le posizioni corte sui futures sui Treasury sono in diminuzione, il che indica in parte un rallentamento nelle strategie di basis trading. JPMorgan stima che negli ultimi mesi il volume dei fondi investiti dagli operatori a leva nel basis trading sia diminuito di oltre 200 miliardi di dollari, scendendo a 1 trilione di dollari.